民生證券：重申衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望引領下一輪通信板塊基礎設施建設

智通財經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，再一次重申衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望開啟并引領下一輪通信板塊基礎設施建設，當前我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展雖尚處早期起步階段但發(fā)展進程提速顯著。短期來看前端衛(wèi)星生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)將有望依托衛(wèi)星發(fā)射進程提速率先受益，中長期維度隨著技術設施建設的逐步完善，下游衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應用側相關環(huán)節(jié)將迎來黃金發(fā)展階段。

重點推薦：信科移動(688387.SH)、創(chuàng)意信息(300366.SZ)、震有科技(688418.SH)，同時建議重點關注天銀機電(300342.SZ)、航天智裝(300455.SZ)、鋮昌科技(001270.SZ)、海格通信(002465.SZ)、普天科技(002544.SZ)、南京熊貓(600775.SH)等。

民生證券觀點如下：

歷經(jīng)多年發(fā)展，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)于全球居民生活多個領域?qū)崿F(xiàn)應用。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)旨在通過多顆衛(wèi)星建立天基網(wǎng)絡，為全球提供互聯(lián)網(wǎng)接入服務。目前衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在海外已開始逐步實現(xiàn)商業(yè)化應用，不僅能覆蓋傳統(tǒng)地面基站無法覆蓋的偏遠地區(qū)，在基站建設相對完善的城市地區(qū)也可不同幅度提升用戶體驗。美國SpaceX與英國Oneweb公司目前分別擁有全球第一第二大近地軌道系統(tǒng)，AST SpaceMobile已驗證可提供手機與衛(wèi)星直連服務。

當前尚處5G-A階段逐步向6G演繹，下一代通信系統(tǒng)是設施和通信方式的深度融合。

從通信標準角度判斷當前尚處5G-A階段，逐步向6G演進。早在3GPP R16階段就已研究5G NR與非地面網(wǎng)絡的融合，R17版本進一步研究了NB-IoT/eMTC與非地面網(wǎng)絡集成，以支持位于偏遠山區(qū)的農(nóng)業(yè)、礦業(yè)、林業(yè)，以及海洋運輸?shù)却怪毙袠I(yè)的物聯(lián)網(wǎng)應用。目前R17標準已經(jīng)凍結，R18研究旨在進一步增強對衛(wèi)星的5GS支持。在“5G兼容，6G融合”的星地移動通信建設思路下，下一代的通信系統(tǒng)也將會是“空天地海”泛在接入的一體化網(wǎng)絡系統(tǒng)，是各種通信基礎設施和方式的深度融合。

我國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈布局不斷優(yōu)化，運載火箭相關技術是破局核心要素之一。

當前高昂成本是阻礙我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)推進的原因之一。該行認為當前降本思路有2種主要方式：1、衛(wèi)星生產(chǎn)制造側整合衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈條，強化生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，優(yōu)化衛(wèi)星設計思路;2、衛(wèi)星發(fā)射層面可進一步加大火箭運力，同時發(fā)展迭代火箭回收技術，進而平滑衛(wèi)星組網(wǎng)成本。

”商業(yè)航天新勢力”將有望大幅助力我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設進程。

目前我國以央企領頭，逐步推進國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設。中國星網(wǎng)成立，由中央直接管理，是目前國內(nèi)唯一一家從事衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)設計建設運營的國有骨干型企業(yè)，有望在國家層面統(tǒng)籌規(guī)劃我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)進程，搶奪軌道和頻率資源，從而加速國內(nèi)商業(yè)航天的發(fā)展。同時在國家統(tǒng)籌之下，涌現(xiàn)出以銀河航天、微納星空、藍箭航天、東方空間等為代表的民營商業(yè)航天公司，不斷打磨衛(wèi)星設計生產(chǎn)制造及運載火箭技術，助力我國商業(yè)航天事業(yè)的發(fā)展。該行認為”商業(yè)航天新勢力”的發(fā)展將有望為我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的建設貢獻重要力量。

風險提示：我國衛(wèi)星發(fā)射進程不及預期;6G 通信技術迭代不及預期。