瑞信：升北京汽車(01958)目標(biāo)價至13.7元 維持“跑嬴大市”

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信上調(diào)北京汽車(01958)目標(biāo)價，由12.5元升至13.7元，相比1月22日收市價11.2元，上升空間22.3%，投資評級繼續(xù)為“跑嬴大市”。

瑞信表示，近日曾到訪內(nèi)地經(jīng)銷商，據(jù)悉，奔馳中國宣布，將今年經(jīng)銷商折扣率從2017年12.8%下調(diào)至12%，令2017年的可變最大折扣由4.8%降至今年的4%及將固定折扣率保持在8%。該行指，奔馳中國提高議價能力令折扣率下降。奔馳中國通過減少零售折扣，從2016年的7.2%減至2017年的4.9%，過去兩年有超過5%的新車毛利率。

瑞信認(rèn)為，奔馳中國的內(nèi)地合營伙伴北汽，去年第四季宣布回A股上市，北汽目標(biāo)在今年第三季上市，北汽或會嘗試?yán)^續(xù)通過降低與奔馳中國的合營公司北汽的折扣率，以提高合營的盈利推動上市工作。北汽又宣布旗下合營司北京奔馳及福建奔馳今年的銷售目標(biāo)為48萬輛及3萬輛，按年增長14%及40%?？紤]到合資北京奔馳盈利折扣下調(diào)，瑞信上調(diào)北汽2018至19年的盈利預(yù)測6.3%至8.5%，并同時提高目標(biāo)價。瑞信預(yù)期，北汽2017至2019年盈利分別約為人民幣33.85億元、85.29億元及103億元。