天風證券：周期相對底部全面看好電子行業(yè) 推薦立訊精密(002475.SZ)等

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，周期相對底部全面看好電子行業(yè)，看好CAPEX有望增長的消費電子零組件及代工企業(yè)，推薦立訊精密(002475.SZ)、工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)、高偉電子(01415)、聞泰科技(600745.SH)、領(lǐng)益智造(002600.SZ)、電連技術(shù)(300679.SZ)、鵬鼎控股(002938.SZ)，建議關(guān)注信維通信、藍思科技、欣旺達、珠海冠宇、德賽電池、中石科技，看好受益于CAPEX增長的上游廠商，推薦智立方(和機械組聯(lián)合覆蓋)、博碩科技、科瑞技術(shù)(和機械組聯(lián)合覆蓋)、大族激光，建議關(guān)注思林杰、泰凌微、華興源創(chuàng)、博眾精工、華興源創(chuàng)、榮旗科技。

天風證券主要觀點如下：

相對底部信號持續(xù)顯現(xiàn)，周期相對底部全面看好電子行業(yè)：

品牌端：①安卓手機：23Q3全球智能手機出貨量同比持平，傳音受益于新興市場快速擴張；②蘋果：蘋果存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增幅收窄，環(huán)比下降，公司預計23Q4iPhone實現(xiàn)增長，Mac業(yè)務(wù)復蘇;③PC：23Q3全球PC出貨量已連續(xù)三個季度環(huán)比向上，渠道端庫存基本去化恢復拉貨帶動營收同比增速觸底，品牌端庫存有望加速去化;

代工端：23Q2中國臺灣六大電子代工廠商整體收入同比下滑幅度為15%，23Q3中國臺灣六大代工廠整體收入同比下滑為16%，23Q2存貨同比下滑幅度為20%，行業(yè)CAPEX/營收同比增速接近歷史低位;

模組端：23Q1舜宇攝像頭模組出貨量同比增速轉(zhuǎn)正，23Q2同比增速延續(xù)高增長趨勢，23Q3出貨量基本回歸21Q3水準;

被動元件端：國內(nèi)被動元件廠商歷史(2012Q1-2023Q3)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為3~4個月，22Q1需求下滑，行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)迅速提升，22Q2原廠開始調(diào)低稼動率主動去庫存，整體需求持續(xù)疲軟，原廠庫存水位持續(xù)降低，23Q2需求邊際向好時，補庫需求帶動稼動率環(huán)比提升和業(yè)績回暖。

風險提示：下游消費電子需求恢復不及預期、宏觀經(jīng)濟波動、地緣政治沖突風險。