華泰證券：電子產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇或催生錫、銀和鈦材機(jī)會 金價(jià)上升動(dòng)能仍存

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，IMF上調(diào)中國23-24年經(jīng)濟(jì)預(yù)測，國內(nèi)市場情緒偏樂觀。美聯(lián)儲官員言論偏鷹，導(dǎo)致金價(jià)短期承壓；該機(jī)構(gòu)認(rèn)為巴以事件對金價(jià)的影響尚較??；疊加美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱預(yù)期，短期金價(jià)調(diào)整后或重回升勢。23Q3消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇，錫、銀和鈦材基本面變化值得關(guān)注。工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展直到意見》，稀土和永磁或迎新機(jī)遇。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

IMF上調(diào)中國23-24年經(jīng)濟(jì)預(yù)測，國內(nèi)市場情緒偏樂觀

國際貨幣基金組織(IMF)于11月7日宣布，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)2023年將增長5.4%，較今年10月預(yù)測值上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。2024年將增長4.6%。相比10月《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中的預(yù)測值，當(dāng)前2023年和2024年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測值均上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步復(fù)蘇之中，8-10月建筑業(yè)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月保持在57的較高水平。自10月18日以來花旗中國意外經(jīng)濟(jì)指數(shù)持續(xù)位于0軸以上，預(yù)示市場情緒偏樂觀。

美聯(lián)儲官員言論偏鷹，導(dǎo)致金價(jià)短期承壓;但短期上升動(dòng)能仍在

美聯(lián)儲上周政策會議上維持利率不變，為連續(xù)第二次按兵不動(dòng)。但據(jù)Wind，美聯(lián)儲幾位較為鷹派的政策制定者本周二發(fā)表講話時(shí)暗示，自7月以來金融狀況的累積收緊，可能會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制作用，不過他們希望有更多時(shí)間來觀察這種情況是否會持續(xù)下去。鮑曼作為美聯(lián)儲最鷹派的政策制定者之一，則表示仍傾向于支持在未來會議上加息。短期金價(jià)在偏鷹言論影響下承壓;但截至11月7日，CME預(yù)期下次美聯(lián)儲維持利率不變的概率為90.2%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為巴以事件對金價(jià)的影響尚較小;疊加美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱預(yù)期，短期金價(jià)調(diào)整后或重回升勢。

23Q3消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇，錫、銀和鈦材基本面變化值得關(guān)注

據(jù)華泰電子11月5日《Q3回顧：消費(fèi)電子相關(guān)需求復(fù)蘇》，下游需求復(fù)蘇節(jié)奏繼續(xù)分化，手機(jī)、可穿戴等消費(fèi)相關(guān)需求有所回暖，但通信、泛工業(yè)等其他市場需求偏弱。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為隨著消費(fèi)電子行業(yè)需求的回暖，金屬錫和白銀或?qū)⒖梢灾饾u關(guān)注。據(jù)Wind和SMM數(shù)據(jù)，錫可統(tǒng)計(jì)的交易所和社會庫存合計(jì)值，自2023年7月以來已經(jīng)開始震蕩下行，但絕對數(shù)值仍然較高;錫供需基本面或進(jìn)入修復(fù)階段。截至11月7日LME金、銀價(jià)格比值超86，處于2000年1月至2023年10月比值區(qū)間的60分位高位水平。此外，近期多款熱門智能手機(jī)產(chǎn)品均應(yīng)用鈦合金材料，引發(fā)市場對于鈦材公司的關(guān)注。

工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展直到意見》，稀土和永磁或迎新機(jī)遇

近日，工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，提出到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，整機(jī)產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn);到2027年，技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，構(gòu)建具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合實(shí)力達(dá)到世界先進(jìn)水平。人形機(jī)器人是否會復(fù)刻新能源汽車對于稀土永磁需求的拉動(dòng)效果值得積極關(guān)注。此外，稀土價(jià)格也于23Q3止跌企穩(wěn)，隨著其最主要下游稀土永磁需求的逐步復(fù)蘇，未來價(jià)格走勢值得關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策實(shí)施不確定性，海外風(fēng)險(xiǎn)不確定性。政策傳導(dǎo)至基本面改善需要時(shí)間。