Arm(ARM.US)績(jī)后股價(jià)下挫，華爾街大行為其辯護(hù)：前景好于預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)獲悉，英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司Arm Holdings(ARM.US)股價(jià)在周四盤前交易中下跌超過(guò)6%，主要因?yàn)橥顿Y者對(duì)這家英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司的第二財(cái)季業(yè)績(jī)和指引感到失望。然而，幾位華爾街分析師為該公司辯護(hù)，并補(bǔ)充說(shuō)，前景“好于預(yù)期”。

摩根大通分析師Harlan Sur重申了對(duì)Arm的“增持”評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)70美元，并表示該公司的預(yù)訂量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的11億美元。他還表示，由于蘋果(AAPL.US)的續(xù)簽、Total Access協(xié)議2家新客戶和Total Access協(xié)議2家續(xù)簽客戶(這可能是由人工智能推動(dòng)的)，該公司的積壓訂單環(huán)比和同比增長(zhǎng)了40%。Arm Total Access協(xié)議是指客戶獲得一系列CPU設(shè)計(jì)和相關(guān)技術(shù)的許可，支付年費(fèi)。協(xié)議有固定期限，可能會(huì)限制并行芯片設(shè)計(jì)的數(shù)量。

Sur在一份投資者報(bào)告中寫道:“我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心和加速計(jì)算的整體芯片設(shè)計(jì)活動(dòng)一直在加速，人工智能正在滲透多個(gè)終端市場(chǎng)，這對(duì)Arm有利。”Sur補(bǔ)充說(shuō)，他認(rèn)為Arm在個(gè)人電腦和邊緣計(jì)算市場(chǎng)的滲透率都有“優(yōu)勢(shì)”，因?yàn)槿斯ぶ悄苄枰咝阅艿腃PU和能效要求。

上個(gè)月，有報(bào)道稱，英偉達(dá)(NVDA.US)和AMD(AMD.US)最快將于2025年銷售采用Arm架構(gòu)的個(gè)人電腦芯片。Sur還表示，鑒于個(gè)人電腦和智能手機(jī)市場(chǎng)正在觸底，新的市場(chǎng)滲透以及向ARMv9架構(gòu)的過(guò)渡，Arm應(yīng)該會(huì)從其特許權(quán)使用費(fèi)收入中看到“強(qiáng)勁的增長(zhǎng)”。

Sur稱：“總體而言，穩(wěn)健的業(yè)績(jī)/前景與我們最近的(招股)一致……我們相信，未來(lái)三年，Arm將憑借更高的IP內(nèi)容(推動(dòng)更高的版稅費(fèi)率)、相對(duì)于專有/傳統(tǒng)計(jì)算架構(gòu)的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，以及Arm在汽車、物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心計(jì)算等增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)領(lǐng)域的不斷滲透，實(shí)現(xiàn)18%以上的營(yíng)收復(fù)合年增長(zhǎng)率(每股收益復(fù)合年增長(zhǎng)率40%)。”

KeyBanc Capital Markets分析師John Vinh同樣給予Arm“增持”評(píng)級(jí)。Vinh則稱其第二財(cái)季業(yè)績(jī)"強(qiáng)勁"，盡管下財(cái)季業(yè)績(jī)指引略低于預(yù)期，但授權(quán)業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁很可能會(huì)抵消版稅方面的任何疲弱，尤其是在下半財(cái)年。Vinh表示，授權(quán)業(yè)務(wù)方面的實(shí)力令人鼓舞，并支持了他的觀點(diǎn)——即Arm的計(jì)算IP將“對(duì)生態(tài)系統(tǒng)變得越來(lái)越重要”。

對(duì)于第三財(cái)季，Arm預(yù)計(jì)營(yíng)收為7.2億至8億美元，而分析師的平均預(yù)期為7.721億美元，預(yù)計(jì)調(diào)整后每股收益為21至28美分，而預(yù)期為27美分。Arm預(yù)計(jì)全財(cái)年?duì)I收將在29.6億美元至30.8億美元之間，調(diào)整后每股收益將在1美元至1.10美元之間;而分析師預(yù)計(jì)收入為29.6億美元，每股收益為1美元。