港股概念追蹤 | 工信部引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能合理布局 機(jī)構(gòu)：供給端改善或支撐行情筑底 (附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，多位業(yè)內(nèi)人士透露，工信部電子信息司計(jì)劃召開(kāi)光伏制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，重點(diǎn)圍繞光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、存在問(wèn)題及挑戰(zhàn)，引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能合理布局，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等開(kāi)展座談交流。據(jù)悉，此次召集的企業(yè)包括產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，初步計(jì)劃11月13日進(jìn)行。中信建投表示，2024年光伏產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入整合階段，頭部市占率有望提升。

近兩年，在加快能源轉(zhuǎn)型的預(yù)期下，光伏迎來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮，包括頭部企業(yè)和中小企業(yè)密集增加新產(chǎn)能規(guī)劃。中信證券預(yù)計(jì)2023年中國(guó)光伏裝機(jī)達(dá)到140GW，國(guó)外裝機(jī)210GW，2023-2025年全球新增裝機(jī)350/440/550GW，2022-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率30%。

雖然光伏市場(chǎng)的整體發(fā)展前景向好，但是在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展之后，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)兩極分化的現(xiàn)象。一部分企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模效應(yīng)或者市場(chǎng)策略等方面的優(yōu)勢(shì)，快速在市場(chǎng)上崛起，成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。而另一部分企業(yè)，由于技術(shù)落后、成本高昂或者市場(chǎng)策略失誤等原因，開(kāi)始逐漸在市場(chǎng)上失去競(jìng)爭(zhēng)力，甚至出現(xiàn)了局部產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象。

現(xiàn)階段光伏產(chǎn)能過(guò)剩尤其體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是在組件環(huán)節(jié)出現(xiàn)的價(jià)格戰(zhàn)。在四季度的央國(guó)企集中招標(biāo)中，已多次出現(xiàn)低于1元/W的最低投標(biāo)價(jià)。尤其是在11月1日公示的國(guó)家能源集團(tuán)2023年度光伏組件集采中，不含運(yùn)費(fèi)的P型組件出現(xiàn)每瓦0.971元的報(bào)價(jià)。

另一方面是則是先進(jìn)產(chǎn)能或也“岌岌可?！?。近兩年，光伏電池片技術(shù)正處于從P型向N型迭代的過(guò)程，以TOPCon為代表的N型電池產(chǎn)能集中擴(kuò)張。據(jù)PVinfolink統(tǒng)計(jì)，已公布的TOPCon規(guī)劃產(chǎn)能超過(guò)1700GW，截至今年8月底，已有近750GW項(xiàng)目完成設(shè)備招標(biāo)。

東吳證券新能源首席分析師陳瑤提到，今年四季度及明年一季度，PERC電池片產(chǎn)能過(guò)剩，N型產(chǎn)能逐漸上量，TOPCon成為主流，但明年底看也將過(guò)剩。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，其中跟風(fēng)投入不可避免，需要主管部門對(duì)產(chǎn)業(yè)合理規(guī)范發(fā)展的引導(dǎo)。其實(shí)早在去年10月，面對(duì)高價(jià)硅料對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈沖擊，工信部曾聯(lián)合三部門約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu)，并提出相關(guān)工作要求。其中提到，要統(tǒng)籌推進(jìn)光伏存量項(xiàng)目建設(shè)，合理釋放已建產(chǎn)能，適度加快在建合規(guī)項(xiàng)目建設(shè)步伐，同時(shí)對(duì)后續(xù)新建產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)要提前研判、防范風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)金證券稱，光伏行業(yè)近期呈現(xiàn)出越來(lái)越明顯的供給端改善趨勢(shì)，考慮到市場(chǎng)對(duì)這一輪“嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)?！钡膿?dān)憂是過(guò)去一年多來(lái)板塊下跌的核心原因之一，供給端持續(xù)邊際改善的信號(hào)將有效支撐板塊情緒的轉(zhuǎn)暖和行情筑底回升。

展望后市，中原證券指出，目前光伏行業(yè)PE估值水平處于歷史最低水平，市場(chǎng)已經(jīng)充分演繹產(chǎn)能過(guò)剩預(yù)期和未來(lái)行業(yè)增速放緩預(yù)期。從長(zhǎng)期來(lái)看，光伏行業(yè)市場(chǎng)滲透率較低、轉(zhuǎn)換效率更高的新電池技術(shù)不斷迭代，光伏行業(yè)面臨的全球性市場(chǎng)需求較為廣闊。

中信建投表示，前期光伏板塊的持續(xù)下跌，對(duì)于2024年業(yè)績(jī)走勢(shì)，市場(chǎng)已經(jīng)price in 下滑甚至大幅度下滑預(yù)期。后續(xù)板塊走勢(shì)核心是看產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平見(jiàn)底的時(shí)點(diǎn)以及位置。該行指出，在產(chǎn)業(yè)鏈盈利中樞下移且融資環(huán)境收緊的過(guò)程中，可以看到部分環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)已明顯放緩，2024年光伏產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入整合階段，頭部市占率有望提升。

相關(guān)概念股：

新特能源(01799)：公司主營(yíng)多晶硅生產(chǎn)、向太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電廠及系統(tǒng)提供工程建設(shè)承包服務(wù)以及太陽(yáng)能和風(fēng)能發(fā)電廠的運(yùn)營(yíng)。11月上旬，國(guó)信證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)前硅料價(jià)格或已接近底部區(qū)域，盡管供需格局扭轉(zhuǎn)尚需時(shí)日，但新特能源股價(jià)對(duì)市場(chǎng)悲觀預(yù)期已有較為充分的反應(yīng)，給予“買入”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16港元。

協(xié)鑫科技(03800)：公司主要從事為光伏業(yè)內(nèi)公司制造多晶硅及硅片，以及發(fā)展管理及營(yíng)運(yùn)環(huán)保發(fā)電廠，是國(guó)內(nèi)硅料四大巨頭之一。協(xié)鑫科技持續(xù)擴(kuò)張顆粒硅產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2023-2025年硅料產(chǎn)能將分別達(dá)到30/40/50萬(wàn)噸。10月下旬，國(guó)信證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，予協(xié)鑫科技“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-25年多晶硅產(chǎn)量將達(dá)到24/32/40萬(wàn)噸，歸母凈利潤(rùn)70.12/55.95/75.56億元。鑒于當(dāng)前仍處于行業(yè)調(diào)整期，目標(biāo)價(jià)1.8港元。近日公司發(fā)布23年三季度光伏材料分部業(yè)務(wù)更新公告：2023年7月1日至2023年9月30日公司光伏材料業(yè)務(wù)分部利潤(rùn)約為9.21億元;顆粒硅產(chǎn)量約為53,607噸，顆粒硅出貨量約為67,607噸(含內(nèi)部銷售約3,611噸);硅片產(chǎn)量、銷量約15GW。

福萊特玻璃(06865)：8月末，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，重申福萊特玻璃“買入”評(píng)級(jí)，鑒于股本增加及擴(kuò)產(chǎn)慢于預(yù)期，下調(diào)2023-25年每股盈利預(yù)測(cè)12%/11%/9%，但考慮到盈利能力優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大及產(chǎn)能預(yù)警機(jī)制有利長(zhǎng)期盈利可見(jiàn)度，目標(biāo)價(jià)25.1港元不變。公司Q2實(shí)現(xiàn)收入43.1億元，歸母凈利潤(rùn)5.73億元，符合該行預(yù)期;毛利率/凈利率達(dá)19.9%/13.3%。期內(nèi)光伏玻璃均價(jià)環(huán)比略有下跌，天然氣價(jià)格下跌則推動(dòng)成本下降，因此毛利率環(huán)比小幅回升，而組件排產(chǎn)降低導(dǎo)致銷量環(huán)比下降。

信義光能(00968)：10月下旬，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，信義光能股價(jià)已基本反映悲觀預(yù)期，但維持“中性”評(píng)級(jí)，主要原因是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍未見(jiàn)緩和。不過(guò)，近期市場(chǎng)傳聞A股光伏產(chǎn)業(yè)融資明顯收緊，若后續(xù)得到證實(shí)，則可望扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)供給井噴的悲觀預(yù)期，有機(jī)會(huì)推動(dòng)該行上調(diào)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從9.5港元下調(diào)34%至6.26港元。