供過于求，電池金屬價格跌勢未完？

在快速發(fā)展的電池金屬世界里，2022年已經(jīng)感覺像是一個過去的時代——當時鋰價格飆升，汽車制造商擔心長期短缺，電動車企龍頭特斯拉(TSLA.US)首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克稱鋰的成本“瘋狂”。在馬斯克發(fā)表該評論一年半后，對能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的金屬的市場動態(tài)發(fā)生了180度大逆轉(zhuǎn)。今年迄今，鋰的價格下跌了近70%，鎳的價格下跌了約40%。鈷的價格也有所下降。

由于電動汽車銷售增長放緩，以及中國、印度尼西亞和剛果民主共和國的金屬供應增加，這三種電動汽車電池原料目前是大宗商品領(lǐng)域表現(xiàn)最差的產(chǎn)品之一。市場趨勢的轉(zhuǎn)變提醒人們，通往更清潔燃料的道路不太可能是平坦的。而且盡管電動汽車銷量仍在上升，但主要經(jīng)濟體的利率上升和不確定的經(jīng)濟狀況正在抑制消費者需求。

BMO Capital Markets Ltd.負責大宗商品研究的董事總經(jīng)理Colin Hamilton表示：“目前所有商品的供應都是充足的。一旦產(chǎn)量增長快于預期，電池用金屬的價格‘太高，無法持續(xù)’?！?/p>

澳新銀行分析師Daniel Hynes和Soni Kumari上周在一份報告中表示，在政府政策的幫助下，中國電池產(chǎn)能的“大規(guī)模擴張”意味著供大于求的比例是2比1。他們表示，這導致電池生產(chǎn)商減產(chǎn)并減少庫存，并補充稱，鋰、鎳和鈷的價格短期內(nèi)可能繼續(xù)低迷。

較低的金屬價格為汽車制造商和電池生產(chǎn)商提供了一些成本緩解，并可能為消費者帶來更便宜的電動汽車。中國最大的電動汽車制造商比亞迪(002594.SZ)和中國最大的電池生產(chǎn)商寧德時代(300750.SZ)都受益于今年鋰成本的下降。

在金屬供應和加工方面，一些事態(tài)發(fā)展打壓了價格。中國對低品級鋰礦的開采突然擴張，而中國在印尼投資的工廠的低成本生產(chǎn)浪潮也改變了鎳市場。鈷的產(chǎn)量也在增加，主要來自剛果民主共和國的銅礦和印度尼西亞的鎳項目，在那里鈷是作為副產(chǎn)品大量生產(chǎn)的。

根據(jù)行業(yè)咨詢公司Benchmark Mineral Intelligence的預測，未來幾年，這三種電池金屬將出現(xiàn)供過于求的局面。鎳和鋰市場將分別在2027年和2028年之前不會出現(xiàn)短缺，而鈷的需求將從2026年開始超過供應。

貿(mào)易公司廈門象嶼新能源有限公司分析師象嶼新能源在上月底的一次會議上表示:“隨著新供應來源的釋放超過需求，鋰價格將在2024年和2025年繼續(xù)面臨下行壓力?！?/p>

對礦業(yè)公司的威脅

不過，電池金屬價格仍有上行風險?；ㄆ焐蟼€月在一份報告中說，生產(chǎn)全球一半以上鎳的印尼采取政策措施提振價格的可能性正在上升。從長期來看，問題在于，當前的低價周期是否會導致企業(yè)取消或推遲未來10年新建礦井或精煉廠的計劃——因為沒有旨在建立自己供應鏈的政府的政策支持。

全球最大的鋰生產(chǎn)商美國雅寶(ALB.US)表示，這種情況已經(jīng)開始發(fā)生。該公司高管們在上周四的電話會議上表示，目前的價格水平正威脅到大量成本較高的項目。

Wood Mackenzie能源轉(zhuǎn)型和電池原材料主管Sue Shaw上月在倫敦發(fā)表講話時也表示，動蕩尚未結(jié)束——即使市場正在成熟。她表示:“電池原材料的價格將繼續(xù)波動，但隨著市場顯示出成熟的跡象，未來的周期將變得更加持續(xù)。即使是回收利用，交付的壓力也是巨大的?！?/p>