Metals Focus：AI將支撐工業(yè)部門貴金屬需求走高 但近期逆風(fēng)猶存

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，Metals Focus發(fā)文稱，領(lǐng)先的智能手機(jī)和個(gè)人電腦制造商已開(kāi)始把衛(wèi)星通信功能集成到高端產(chǎn)品中，這些新產(chǎn)品的發(fā)布將促使消費(fèi)者升級(jí)其設(shè)備，有望提振陷入疲軟的消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)。隨著這些新產(chǎn)品新功能的推出，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)AI相關(guān)設(shè)備對(duì)貴金屬需求的積極影響或?qū)⒓哟蟆Ｓ捎谫F金屬是這些領(lǐng)域中所用功率元器件的關(guān)鍵導(dǎo)電材料，該工業(yè)路線圖將支撐這些領(lǐng)域的貴金屬需求。不過(guò)也應(yīng)看到，供應(yīng)鏈廠商必須應(yīng)對(duì)地緣政治方面的不確定性。

黃金：上周，因投資者尚在等待美國(guó)GDP和通脹數(shù)據(jù)發(fā)布，金價(jià)保持在1,970美元/盎司上方。

白銀：金/銀價(jià)格比率保持在86:1上方，為今年3月以來(lái)最高水平。

鉑金：本年迄今歐盟國(guó)家新車上牌數(shù)量增長(zhǎng)17%。9月份汽油車的市占率為34%，混動(dòng)汽車和電動(dòng)汽車的市占率分別升至27%和15%，柴油車的市占率則繼續(xù)下滑。

鈀金：今年三季度諾里爾斯克鎳業(yè)公司的鈀金產(chǎn)量同比下降7%，至66.3萬(wàn)盎司。該公司維持今年全年的產(chǎn)量指引不變，仍為240萬(wàn)-260萬(wàn)盎司。

在多國(guó)央行為遏制通脹而持續(xù)加息的大背景下，預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將較2022年放緩。今年消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)入弱勢(shì)周期，導(dǎo)致供應(yīng)鏈廠商調(diào)整庫(kù)存，也打壓制造業(yè)活動(dòng)。多種因素都打壓2023年工業(yè)部門的貴金屬需求。不過(guò)一些逐漸成熟的新興應(yīng)用有望帶來(lái)新增長(zhǎng)動(dòng)力，應(yīng)能支撐2024年工業(yè)部門的貴金屬需求回升。

目前在各種新興應(yīng)用中，人工智能(AI)獲得的關(guān)注度之高罕有其匹。今年生成式AI已發(fā)生階躍變化，向其投入的資源和后續(xù)應(yīng)用都迅猛增長(zhǎng)。有鑒于此，預(yù)計(jì)生成式AI將向越來(lái)越多的領(lǐng)域拓展，尤其是在2024年。由于大多數(shù)與AI設(shè)備配套使用的元器件都是高規(guī)格元器件，包括采用先進(jìn)半導(dǎo)體生產(chǎn)的芯片、高帶寬內(nèi)存(HBM)、具有高電容和耐高溫性的高端多層陶瓷電容器(MLCCs)等，預(yù)計(jì)很多含貴金屬的元器件將得到更廣泛的使用。

此外，為適應(yīng)AI算法的演進(jìn)和高性能云計(jì)算與邊緣計(jì)算(用于支持相關(guān)應(yīng)用)的要求，用于設(shè)備升級(jí)的投資增加將繼續(xù)推高AI服務(wù)器和交換機(jī)的出貨量。作為背景信息，由于設(shè)備復(fù)雜性不斷提高，AI服務(wù)器所需的印制電路板(PCB)數(shù)量約為普通服務(wù)器的6-8倍。不過(guò)雖然傳統(tǒng)服務(wù)器因AI服務(wù)器的需求上升而喪失了部分市場(chǎng)份額，但由于生產(chǎn)能力受限，2023年AI服務(wù)器在服務(wù)器總出貨量中的占比仍將低于10%。

不過(guò)隨著AI服務(wù)器和交換機(jī)產(chǎn)能提高，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年間其出貨量將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，這有利于貴金屬用量上升。相關(guān)含貴金屬的元器件包括：用于芯片制造的鉑合金濺射靶、高功率組件中使用的銀-鈀合金MLCCs、用于芯片和存儲(chǔ)器封裝的金鍵合線、印制電路板中使用的金鍍層、引線框上使用的鈀鍍層等。

云計(jì)算需求持續(xù)增長(zhǎng)也已催生出超高速網(wǎng)絡(luò)傳輸協(xié)議。在5G網(wǎng)絡(luò)持續(xù)增長(zhǎng)，明年還將引入6G網(wǎng)絡(luò)和推出Wi-Fi 7的背景下，芯片制造商將加快推出衛(wèi)星通信芯片。因此預(yù)計(jì)低軌衛(wèi)星的部署將加速，進(jìn)而將支持一系列新AI產(chǎn)品得到應(yīng)用。通信芯片、復(fù)合半導(dǎo)體、傳感元器件制造等相關(guān)行業(yè)也都有望從中受益。

此外，高壓、高溫和高頻應(yīng)用的廣泛使用應(yīng)能為推動(dòng)新一代復(fù)合半導(dǎo)體的開(kāi)發(fā)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。除碳化硅和氮化鎵外，氧化鎵也被認(rèn)為是電動(dòng)汽車、電網(wǎng)系統(tǒng)和航空航天領(lǐng)域使用的功率元器件可選材料中的有力競(jìng)爭(zhēng)者。由于貴金屬是這些領(lǐng)域中所用功率元器件的關(guān)鍵導(dǎo)電材料，該工業(yè)路線圖將支撐這些領(lǐng)域的貴金屬需求。

不過(guò)也應(yīng)看到，供應(yīng)鏈廠商必須應(yīng)對(duì)地緣政治方面的不確定性，考慮到以色列是很多電子和半導(dǎo)體公司的重要集聚地，最近爆發(fā)的以巴沖突就是一個(gè)例子。中東地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩，疊加美各方面因素，可能會(huì)阻礙一些地區(qū)的新技術(shù)開(kāi)發(fā)進(jìn)程，進(jìn)而會(huì)打壓全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此在電子供應(yīng)鏈中的許多聯(lián)系人都在反饋信息中指出，盡管人工智能帶來(lái)了上行動(dòng)力，但2024年下半年之前電子行業(yè)尚不大可能恢復(fù)增長(zhǎng)。