隨著市場押注美聯(lián)儲已結(jié)束加息 美債迎2020年以來最佳表現(xiàn)

隨著投資者發(fā)現(xiàn)有跡象表明，美聯(lián)儲終于結(jié)束了自上世紀(jì)80年代初以來最激進(jìn)的貨幣政策收緊，一種樂觀情緒正在美國國債市場蔓延。

智通財經(jīng)APP獲悉，自美聯(lián)儲主席鮑威爾和他的同事加強(qiáng)了有關(guān)美聯(lián)儲結(jié)束加息的猜測以來，美國30年期國債收益率在幾天內(nèi)暴跌了近40個基點(diǎn)。截至周五，美國國債收益率創(chuàng)自2020年新冠疫情爆發(fā)以來最大的三天跌幅。

據(jù)了解，本周對債券交易員來說是一場瘋狂的旅程，因?yàn)椴粌H財政部公布了規(guī)模小于預(yù)期的債券供應(yīng)計劃，還有顯示經(jīng)濟(jì)開始降溫的關(guān)鍵數(shù)據(jù)出爐。

周五，美國2年期至10年期國債利率均下跌逾10個基點(diǎn)，此前一份報告顯示就業(yè)市場降溫。具體來說，繼9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)向下修正至29.7萬后，10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加15萬，低于市場預(yù)期的18萬，失業(yè)率攀升至3.9%達(dá)近兩年高點(diǎn)，高于預(yù)期的3.8%。

NatAlliance Securities國際固定收益主管Andrew Brenner表示:“我們目前的就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期?！奔僭O(shè)關(guān)鍵收益率保持在周五的低點(diǎn)附近，“熊市就結(jié)束了?！?/p>

對債券交易商而言，就業(yè)報告是一個關(guān)鍵證據(jù)，表明美聯(lián)儲在12月有維持利率不變的空間，并開始為明年的降息做準(zhǔn)備。利率衍生品顯示，交易員正在為2024年的貨幣寬松幅度將超過100個基點(diǎn)定價。

與此形成鮮明對比的是，越來越多的資產(chǎn)管理公司警告稱，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，收益率可能會重新測試近期    高點(diǎn)。美聯(lián)儲官員和交易員都在展望未來公布的數(shù)據(jù)——包括通脹數(shù)據(jù)——這可能會給美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的理由。

市場驅(qū)動因素

不過，周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)只是本周一系列影響重大的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中最新的市場驅(qū)動因素。

此前，美國財政部于周三公布的季度債券發(fā)行計劃中增加了長期證券的計劃銷售額，其增幅略低于大多數(shù)交易商在其季度債券發(fā)行計劃中的預(yù)期，在一波規(guī)模更大的債券供應(yīng)可能即將結(jié)束之際，這刺激了債券價格的上漲。

當(dāng)天晚些時候，美聯(lián)儲在利率決議上宣布保持關(guān)鍵利率不變，美國國債繼續(xù)上漲。鮑威爾表示，該央行將根據(jù)即將到來的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、不斷變化的前景和風(fēng)險平衡“謹(jǐn)慎行事”。

周三，美國30年期國債收益率收低近17個基點(diǎn)，而5年期和30年期國債收益率差則每日波動10個基點(diǎn)。

周四，在英格蘭銀行保持利率不變并預(yù)測經(jīng)濟(jì)將面臨一年多的停滯，促使歐洲利率上漲后，美國收益率曲線的這一部分趨于平緩。

Eagle Asset Management董事總經(jīng)理James Camp表示，隨著交易商買入美國國債以回補(bǔ)空頭頭寸，這些波動進(jìn)一步加劇。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，美國國債的一項(xiàng)指標(biāo)在10月份連續(xù)第六個月下跌，結(jié)束了一段時期的國債暴跌。

Jefferies LLC的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons認(rèn)為，本周收益率的下降表明，交易員們對美聯(lián)儲在12月有再次維持利率不變的空間感到更加放心——即使在交易員開始計入更多降息之前，美聯(lián)儲的降息幅度是有限的。

Simons稱:“所有這些都讓我們更加放心，因?yàn)槲覀儾粫酉?，?dāng)然今天這一點(diǎn)是明確的?！薄拔覀兓旧蠌纳现芪宓倪@個時候開始，從最大的不確定性和擔(dān)憂，到每天或多或少地逐漸沿著這條軌道前進(jìn)。”