收益率高達10%！高利率肆虐下 策略師建議買入美國市政債券

智通財經獲悉，瑞銀金融服務公司敦促投資者購買美國各州政府市政債券。在規(guī)模達4萬億美元的美國市政債券市場中，美國各州政府債券的信用質量是最高的，其債券的稅后收益率也極高。就在市政債券市場的拋售將收益率推高至10多年前金融危機以來的最高水平之際，強勁的收入增長、創(chuàng)紀錄的現(xiàn)金儲備和數(shù)十億美元的疫情刺激措施增強了美國各州的信貸質量。

例如，在紐約，30年期市政債券的收益率為4.8%。瑞銀高級市政策略師Kathleen McNamara上周五發(fā)布的一份研究報告顯示，按稅收等價物計算，這意味著即使紐約最高稅率階層的市政債券者的收益率也高達為9.8%。McNamara寫道:“鑒于收益率較高的環(huán)境，我們認為高質量的政府債券現(xiàn)在對長期投資者來說是一個有吸引力的風險回報權衡。”

報告還重點介紹了加州、德克薩斯州和華盛頓州等州，在這些州，高稅率階層的投資者可以從長期一般責任債券(general-obligation bond)中獲得8%至10%的收益率。對于新澤西州，瑞銀策略師建議購買15- 21年期市政債券。甚至在一般債務部門之外的州級信貸也在提供額外的收益。以紐約電力局本月發(fā)行的30年期債券為例。目前收益率約為5.2%。根據(jù)Eaton Vance Management的一個在線工具，按等稅計算，最高收入階層的投資者將獲得約10.7%的收益。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，美國的州一般責任債券已經下跌1.8%，表現(xiàn)好于地方債券3.45%的跌幅和市政債券2.26%的總體跌幅。瑞銀將虧損歸咎于利率飆升，而非信貸基本面下滑。投資公司Belle Haven研究主管Dora Lee贊同這一建議。Lee表示："在美國，你談論的是以極低違約率提供極具吸引力收益率的A級和AA級信貸?！?/p>