今晚美國GDP數據來襲！市場預計或呈“爆炸式”增長但“持續(xù)性”存疑

智通財經APP獲悉，北京時間周四20:30，美國將公布第三季度國內生產總值(GDP)初值。市場普遍預計，進入下半年，美國經濟將再次表現強勁，但未來的情況可能會大不相同。

根據道瓊斯的數據顯示，市場預期第三季度GDP年化季率初值為4.7%。如果預測正確，這將是自2021年第四季度以來最強勁的產出，當時的增長率略低于7%。

然而，政策制定者、經濟學家和市場可能會更多地將注意力放在這個屢次超出預期的經濟體發(fā)出的前瞻性信號。

SMBC日興證券首席經濟學家Joseph LaVorgna表示：“我們應該以高度懷疑的態(tài)度看待第三季度的任何數據。GDP并不能告訴我們將走向何方。我們可以對一個好數字感到安慰和模糊。但真正的問題是接下來會發(fā)生什么?！?/p>

事實上，在過去兩年的大部分時間里，經濟學家一直在等待經濟放緩，甚至預計陷入衰退。美聯儲自己也曾預測經濟會出現溫和的萎縮，但最近由于消費者的彈性維持了經濟增長，美聯儲收回了這一預測。

現在，這種情況預計將有很大可能在7月至9月期間再次出現。

消費者繼續(xù)支出

亞特蘭大聯儲采用了一個名為GDPNow的增長追蹤器，以實時獲取數據，并據此調整預測。高盛最近的研究顯示，在過去兩年左右的時間里，該指標一直表現良好，在過去10個季度中有9個季度的表現超過了普遍預期。

GDPNow顯示，預計第三季度增長5.4%，其中超過一半(2.77個百分點)將來自消費者支出。出口預計將貢獻約1個百分點，而庫存預計將貢獻0.7個百分點。

前任總統(tǒng)特朗普領導下的白宮高級經濟學家LaVorgna認為，在他預計的4.1%的GDP增長中，消費者將貢獻四分之三以上。不過，他預計，借貸成本上升，以及對高價商品需求普遍預期的回落，最終可能會開始影響需求指標。

“收入方面的數據顯示，經濟要疲軟得多，”LaVorgna表示，“對我來說，有很多跡象表明，盡管我們對第三季度感到興奮，但這肯定是我們一段時間內看到的最后一次增長?！?/p>

可以肯定的是，經濟及其關鍵的消費者組成部分在過去曾一度瀕臨崩潰邊緣。

從2022年初開始，華爾街就強烈一致認為，由于加息的滯后影響，經濟衰退幾乎是不可避免的。在2023年3月短暫的銀行業(yè)危機期間，這種預期得到了加強，美聯儲預計這場危機將限制信貸，足以導致經濟衰退。

但美聯儲保持該行業(yè)流動性流動的舉措，以及“影子”非銀行機構雄心勃勃的放貸努力，幫助美國經濟度過了危機，并保持了增長勢頭。

瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示:“消費者在花錢和借錢方面都感到舒適。盡管利率環(huán)境不佳，但仍有很多支出在繼續(xù)。這是因為勞動力市場吃緊，人們對自己的工作感覺很舒服?！?/p>

美國經濟猶如“充滿活力的兔子”

事實上，企業(yè)和政府仍在繼續(xù)招聘，給經濟增長帶來上行壓力，并迫使美聯儲維持高利率以對抗通脹。央行官員在積極加息的同時，也聲稱不想將經濟拖入衰退。

Ricchiuto表示：“經濟猶如一只充滿活力的兔子。你必須找到一種方法來阻止它，但美聯儲卻一直在告訴大家，他們并不是真的想阻止它?！?/p>

因此，市場可以用多種方式解讀強勁的GDP。

他們可能會將此視為美聯儲在通脹問題上仍有更多工作要做的信號?；蛘咚麄兛梢詫⑵湟暈榻洕軌虺惺芨呃什⑷栽谠鲩L的信號。甚至，他們也可能認為周四美國商務部公布的數據過于落后，等待更多數據來尋找美聯儲下一步行動的線索。

自2022年7月中旬以來，債券市場一直在發(fā)出強烈信號，認為經濟衰退即將到來。從那時起，兩年期美國國債的收益率已經超過了10年期美國國債，這種現象被稱為收益率曲線倒掛，并且從來沒有在預測即將到來的衰退方面有過失敗記錄。

如今，這種倒掛已經急劇減弱，曲線幾乎再次趨平——這也是一個教科書式的信號，表明經濟衰退即將來臨。這是因為在倒掛之后，市場最終將開始通過更低的收益率來消化未來增長放緩或負增長的預期。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示：“市場正在發(fā)出一個信息，即衰退即將到來，美聯儲將不得不降息。”

她補充道：“他們想做的是策劃經濟放緩，但保持勞動力市場的完好無損。而從歷史上看，這是非常困難的?！?/p>

“經濟是否會繼續(xù)無視歷史趨勢，比如從收益率曲線倒掛的壓力恢復過來?”Krosby表示，“這就是這個市場面臨的困境?！?/p>