開源證券：首予藥明生物(02269)“買入”評級 技術(shù)賦能生物藥研發(fā)生產(chǎn) 積極推進海內(nèi)外產(chǎn)能建設

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告稱，首予藥明生物(02269)“買入”評級，看好其長期發(fā)展，預計2023-25年歸母凈利潤為51.28/67.63/90.1億元，EPS分別為1.21/1.59/2.12元，估值合理。中長期看，公司在ADC、雙抗、疫苗等成長性高的新興領(lǐng)域不斷發(fā)力，項目數(shù)量持續(xù)高增長，有望打開業(yè)績的向上空間;同時，公司加速海內(nèi)外產(chǎn)能建設，積極推進全球業(yè)務布局，為全球化業(yè)務拓展提供產(chǎn)能支撐。

報告中稱，海內(nèi)外生物藥CDMO高景氣發(fā)展，龍頭藥明國際舞臺鋒芒初現(xiàn)海內(nèi)外生物藥市場蓬勃發(fā)展，MAH制度落地為國內(nèi)CDMO公司全面打開中小型藥企市場提供了有利的政策環(huán)境，中國生物藥CDMO呈現(xiàn)高景氣發(fā)展。同時，全球生物藥CDMO市場份額不斷向龍頭集中，頭部企業(yè)強者恒強。藥明生物目前穩(wěn)占國內(nèi)市場龍頭地位，成長性與盈利能力均強于國際同行，未來可期。?

該行提到，借助于全球領(lǐng)先的CRDMO模式，公司在手綜合項目的厚度與豐度持續(xù)增加。同時，通過“贏得分子”策略，公司臨床后期及CMO項目加速放量，商業(yè)化階段業(yè)務進入收獲期。公司已搭建覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)(R)、藥物開發(fā)(D)與藥物生產(chǎn)(M)的一體化技術(shù)平臺，能夠為ADC、雙抗與疫苗等生物藥提供端到端CRDMO服務。為滿足快速增長的訂單需求，公司以“自建+并購”的方式加速全球業(yè)務布局，目前已在5個國家進行產(chǎn)能投放。截至2023年6月底，公司原液產(chǎn)能已達26.2萬升，預計未來將擴大至58+萬升，為全球化業(yè)務發(fā)展提供產(chǎn)能支撐。