中金：維持歐舒丹(00973)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)28港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持歐舒丹(00973)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，F(xiàn)Y24和FY25收入和凈利潤預(yù)測不變，目標(biāo)價(jià)28港元。公司2QFY24收入同比增長17.1%至5.7億歐元(固定匯率CER下同比增長25.3%)，略低于該行預(yù)期。

報(bào)告中稱，歐舒丹管理層在業(yè)績會(huì)上表示：1)十月銷售趨勢：LeP收入同比略有下滑，ELEMIS同比增速為正(英國+10%，美國+20%，中國+20%以上(強(qiáng)勁雙位數(shù))，2QFY24由于運(yùn)輸延遲而未計(jì)入的收入將在10月計(jì)入)。SDJ由于3QFY23的高基數(shù)，增速下降。中國和日本收入同比增速為正，但美國、英國和法國略為負(fù)。2)中國市場：5,600萬歐元的額外營銷預(yù)算驅(qū)動(dòng)線上渠道客流量增長，并對(duì)沖線下渠道的保守表現(xiàn)。雙十一將聚焦身體護(hù)理和手部護(hù)理品類的明星產(chǎn)品，主推大克重單品(每毫升價(jià)格更實(shí)惠)。公司將繼續(xù)保持與KOL的直播合作。3)旅游零售：1HFY24收入同比增長10-15%，占公司收入的10-15%。雖然亞洲旅游零售業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，但EMEA和美洲地區(qū)受益于SDJ進(jìn)入該渠道，呈現(xiàn)積極趨勢，因此公司預(yù)計(jì)FY24整體旅游零售收入將有所提升。

此外，4)LeP在中國、東南亞和美國地區(qū)保持增長趨勢，但在歐洲地區(qū)出現(xiàn)波動(dòng)。公司計(jì)劃在歐洲地區(qū)增加額外營銷投入。5)ELEMIS將繼續(xù)高端化策略。6)SDJ：增長來自美國以外的市場擴(kuò)張(如中國、日本)、渠道擴(kuò)張(如旅游零售)和品類擴(kuò)張(如防曬、頭發(fā)護(hù)理)。收購前，SDJ一半的收入來自Bum Bum Cream，但目前香氛噴霧已是第一大品類。7)管理層將在觀察到3QFY24節(jié)日銷售表現(xiàn)后，更新FY24財(cái)務(wù)指引(目前指引是收入固定匯率下同比增長17%，OPM為12%)。