美銀證券：重申快手-W(01024)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)86港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，重申快手-W(01024)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，對(duì)第四季及2023至2025年預(yù)測(cè)大致不變，目標(biāo)價(jià)86港元。該行預(yù)計(jì)公司第三季收入符合預(yù)期，盈利能力有所上升，估計(jì)第三季總收入同比增長(zhǎng)20%至277億元，符合市場(chǎng)市場(chǎng)預(yù)期的276億元;廣告收入同比增長(zhǎng)25%至145億元，主要受惠于內(nèi)部廣告及外部廣告復(fù)蘇強(qiáng)勁。

報(bào)告中稱，在監(jiān)管環(huán)境收緊的情況下，該行預(yù)計(jì)快手直播業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)8%至96億元。毛利率達(dá)51%，高過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的50%。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)料錄27.2億元，較市場(chǎng)預(yù)期的23.7億元為高。該行關(guān)注快手業(yè)務(wù)趨勢(shì)，包括電商相關(guān)業(yè)務(wù)有望成為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，透過(guò)改善網(wǎng)紅管理，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)商品交易總額(GMV)同比增長(zhǎng)30%及電商收入增長(zhǎng)40%;廣告方面，在電商業(yè)務(wù)穩(wěn)健及外部廣告的復(fù)蘇下，估計(jì)公司廣告業(yè)務(wù)可維持高于行業(yè)的25%按年增長(zhǎng);透過(guò)向高利潤(rùn)的電商和廣告業(yè)務(wù)的組合轉(zhuǎn)型、控制收入分成和經(jīng)營(yíng)杠桿，公司盈利能力有上行空間。