施羅德投資：關(guān)注基本面發(fā)出的正面信號(hào) 制造業(yè)和消費(fèi)品業(yè)蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月19日，施羅德基金首席投資官安昀發(fā)文稱，9月份，整體金融市場(chǎng)仍處于底部區(qū)間波動(dòng)，但隨著近日有一些較正面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，相信這值得投資者再度關(guān)注。最近公布的9月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 重新回到50.0以上的擴(kuò)張區(qū)域，按分項(xiàng)來(lái)看，指數(shù)回升主要受價(jià)格和生產(chǎn)數(shù)據(jù)推動(dòng)。9月的出廠價(jià)格和主要原材料買(mǎi)入價(jià)格均有顯著升幅，分別上升至53.5%和59.4%。其中特別值得關(guān)注的是，主要原材料買(mǎi)入價(jià)格由5月開(kāi)始已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月回升，目前已上升至59.4%的歷史中樞水平。

從南華工業(yè)品指數(shù)可見(jiàn)，該指數(shù)在經(jīng)歷一年多的調(diào)整后，從今年5月開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)，至今已經(jīng)持續(xù)反彈接近20%。另外，9月生產(chǎn)指數(shù)及新訂單指數(shù)亦出現(xiàn)一定升幅。2023年中，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策明確轉(zhuǎn)為積極后，部分廠商和貿(mào)易商對(duì)經(jīng)濟(jì)前景亦轉(zhuǎn)趨正面，原材料價(jià)格隨即于歷史低位反彈，從而帶動(dòng)南華工業(yè)品指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)物價(jià)指數(shù) (PPI) 的反彈。

房地產(chǎn)市場(chǎng)在8月政策放寬后，雖然未見(jiàn)房市交投大幅反彈，但房市價(jià)格已下降至有意購(gòu)房人士的目標(biāo)價(jià)位，以致房地產(chǎn)開(kāi)始出現(xiàn)一些成交。若然這些成交能促進(jìn)價(jià)格企穩(wěn)反彈，那么房地產(chǎn)市場(chǎng)有望進(jìn)入新一輪良性循環(huán)。這對(duì)于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和轉(zhuǎn)型至關(guān)重要，因?yàn)榉康禺a(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈依然占經(jīng)濟(jì)的大部分比重，穩(wěn)定房地產(chǎn)業(yè)可能是促進(jìn)轉(zhuǎn)型的前提。

從消費(fèi)來(lái)看，2023年的旅游數(shù)據(jù)一直是金融市場(chǎng)焦點(diǎn)，從“五一黃金周”到 “十一黃金周”都是如此。“五一黃金周”期間，旅游人數(shù)已經(jīng)比2019年同期有所增長(zhǎng)，但人均消費(fèi)依然低于2019年。然而從“十一黃金周”的預(yù)訂情況來(lái)看，旅游人數(shù)和預(yù)定金額都已經(jīng)比2019年同期增加20%以上。這反映大眾的消費(fèi)需求依然強(qiáng)勁，但收入和信心需時(shí)回復(fù)。今年以來(lái)各種平價(jià)替代品的需求也明顯上升，各類滿足消費(fèi)降級(jí)需求的生意暢旺，同樣反映出民眾堅(jiān)定的消費(fèi)需求，但消費(fèi)能力或需要時(shí)間恢復(fù)。

2023年的另一個(gè)亮點(diǎn)是出口業(yè)，許多中端和中高端產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)數(shù)據(jù)錄得良好增長(zhǎng)，當(dāng)中包括客車(chē)、堆高機(jī)和中端數(shù)碼產(chǎn)品等。這反映中國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力依然堅(jiān)挺。事實(shí)上，施羅德經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，未來(lái)5年中國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，在新興市場(chǎng)國(guó)家中依然名列前三位，因此對(duì)中國(guó)出口抱有信心。

從中期角度來(lái)看，刺激政策和一些正面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，或揭示制造業(yè)和消費(fèi)品業(yè)蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)。