德銀：海螺水泥(00914)2018年水泥價(jià)格將保持高位 吁“買入”目標(biāo)價(jià)46元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德銀研究報(bào)告稱，海螺水泥(00914)2018年水泥價(jià)格將保持高位并延續(xù)去年第四季強(qiáng)勢(shì)，公司強(qiáng)調(diào)此次升勢(shì)與2010-2011年由需求主導(dǎo)及2010年第四季電力削減引致的一次性影響帶動(dòng)的升勢(shì)有分別，此次上升周期主要由于環(huán)保政策更強(qiáng)及新供應(yīng)減少所致。

生產(chǎn)商意識(shí)到，水泥市場(chǎng)不再像過(guò)去的速度那樣增長(zhǎng)，因此，增加收入的唯一途徑是靠高定價(jià)。供應(yīng)帶動(dòng)的因素也意味著水泥價(jià)格在2018年將保持高位，與2011年第二季的明顯回落相反。

德銀表示，海螺水泥2017年交付的排放稅項(xiàng)達(dá)2億元人民幣(下同)，公司預(yù)料在新稅制下，今年將繳交相關(guān)稅項(xiàng)2.5億至2.7億元，相當(dāng)于每噸繳交1元，但北方的小型生產(chǎn)商所繳的相關(guān)稅項(xiàng)可以是8倍，每噸或交稅5-8元，因此，海螺水泥與其他生產(chǎn)商的成本架構(gòu)差異將有望擴(kuò)大。該行給予海螺水泥“買入”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)46元。