同步盈喜刺激行業(yè)普漲，大龍頭海螺水泥（00914）后市還會(huì)如何演繹？

近日，兩大水泥龍頭幾乎是同步發(fā)出了盈喜，其中華潤(rùn)水泥控股（01313）表示2017年全年業(yè)績(jī)有著顯著提升的同時(shí)，而海螺水泥（00914）更是將漲幅鎖定在70%-90%范圍內(nèi)。

對(duì)于此前一直以“漲價(jià)”刷屏多時(shí)的水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)或多或少都有一些懷疑的態(tài)度，而這雙龍頭的盈喜則較大程度上提振了市場(chǎng)對(duì)水泥行業(yè)的信心，板塊也迎來(lái)了股價(jià)普漲的局面。

同步盈喜刺激下，水泥板塊迎來(lái)普漲畫(huà)面

雙龍頭同步發(fā)盈喜，板塊迎來(lái)普漲態(tài)勢(shì)。2018年1月5日收盤(pán)后，華潤(rùn)水泥控股發(fā)布盈喜公告稱(chēng)，公司受益于2017年1月至11月的平均售價(jià)同比提升19.4%至291.2元，預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)將有顯著增長(zhǎng)。

幾乎在同一時(shí)刻，海螺水泥也發(fā)布盈喜公告表示，同樣受益于銷(xiāo)售價(jià)格同比大幅增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)2017年全年歸母凈利潤(rùn)相比去年同期將增加59.7億-76.8億元人民幣（單位下同）,即全年利潤(rùn)在145億-162.1億元之間，同比大幅增長(zhǎng)70%-90%。

如果再加上此前行業(yè)整體樂(lè)觀的利潤(rùn)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)的疑慮正逐步減小。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2017年1月份至11月份，水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為780億元，同比增長(zhǎng)102.55%，其中僅11月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)110億元，同比增長(zhǎng)22.1%，行業(yè)全年利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)到900億元，是歷史上的第二高位。

此背景下，1月8日的水泥板塊集體大幅上漲，中材股份（01893）和中國(guó)建材（03323）分別以6.93%和6.20%領(lǐng)漲行業(yè)，而海螺水泥盤(pán)中沖漲到7.45%，最終收漲至4.35%，創(chuàng)出43.2港元的歷史新高，這是公司自2016年初反彈以來(lái)，股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)近2.4倍的漲幅。

面對(duì)前期漲勢(shì)非常大的水泥板塊而言，市場(chǎng)愈發(fā)突顯的恐高心理也可理解，但是近期來(lái)看，后市其實(shí)也不必太過(guò)于悲觀。

行情來(lái)源：富途證券

無(wú)論短期還是中長(zhǎng)期，水泥后市都不必過(guò)于悲觀

水泥價(jià)格短期仍大概率在高位運(yùn)行。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，元旦過(guò)后，南方大部分地區(qū)迎來(lái)雨雪天氣，水泥需求環(huán)比減弱，但是受益于庫(kù)存仍在歷史低位，所以水泥價(jià)格仍維持在高位盤(pán)整。

據(jù)了解，最新一周全國(guó)熟料庫(kù)存雖環(huán)比上漲0.38個(gè)百分點(diǎn)至50.69%，仍處于歷史的低位。其中北方地區(qū)由于錯(cuò)峰生產(chǎn)和天氣轉(zhuǎn)冷的影響，整體處于供需雙降的狀態(tài)，庫(kù)存也一直低位運(yùn)行，華東地區(qū)多數(shù)企業(yè)庫(kù)存為40%-50%，中南地區(qū)普遍庫(kù)存在50%左右。

得益于此，全國(guó)水泥價(jià)格最近一周仍微幅上漲了0.08%，其中廣東珠三角為主要上漲區(qū)域，上漲幅度為30元/噸，而云南昆明、安徽亳州等區(qū)域則下跌20-40元/噸。短期來(lái)看，由于距離春節(jié)仍有一個(gè)月的需求期，在天氣好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)下，下游需求仍將會(huì)有所恢復(fù)，因此水泥價(jià)格短期內(nèi)并不會(huì)大幅下調(diào)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，水泥供需格局對(duì)價(jià)格也還有一定支撐力。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，全國(guó)熟料產(chǎn)能增長(zhǎng)近幾年來(lái)下滑非常明顯，僅2017年國(guó)內(nèi)關(guān)停水泥生產(chǎn)線共計(jì)27條，合計(jì)年產(chǎn)能1295.8萬(wàn)噸，淘汰的生產(chǎn)線多數(shù)集中在日產(chǎn)1000-2500噸左右。但這部分淘汰量并不能解決目前的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，未來(lái)的去產(chǎn)能需要繼續(xù)推進(jìn)。

同時(shí)，行業(yè)“去產(chǎn)量”還在持續(xù)超預(yù)期。據(jù)了解，2016年水泥產(chǎn)量的增速為2.5%，但2017年前11個(gè)月產(chǎn)量增速降到了-0.2%，由于冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)仍將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行，以及2016-2017年34個(gè)省市的環(huán)保督查2018年仍會(huì)復(fù)查，以檢驗(yàn)其整改情況，排污許可證制度、環(huán)保稅征收都將有利于進(jìn)一步對(duì)供給總量限制和加速小產(chǎn)能退出。

再加上經(jīng)過(guò)2015年慘淡之后的水泥企業(yè)之間的協(xié)同合作意識(shí)明顯在加強(qiáng)，淡季自律停窯的執(zhí)行力度也在提升，因此水泥供給方面仍將大幅受限。

水泥需求方面來(lái)看的話，好消息也并不少。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，房地產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)存或?qū)?lái)增量投資，在2015—2017年房地產(chǎn)進(jìn)行了一輪大力去庫(kù)存后，行業(yè)前四年堆積的庫(kù)存基本消化完畢，大量的資金回籠，將為房地產(chǎn)后市奠定一定的資金基礎(chǔ)。

其實(shí)2017年房地產(chǎn)行業(yè)補(bǔ)庫(kù)存已經(jīng)悄然展開(kāi)，百大城市成交土地規(guī)劃建筑面積同比增長(zhǎng)20%，雖然近期商品房投資增速仍在下滑，但土地購(gòu)置面積、新開(kāi)工增速有所好轉(zhuǎn)，并且商品房銷(xiāo)售面積增速下滑幅度收窄，銷(xiāo)售額增速則自7月快速下滑以來(lái)首次出現(xiàn)微增。

數(shù)據(jù)顯示，11月地產(chǎn)投資當(dāng)月同比增長(zhǎng)4.6%，累計(jì)同比增長(zhǎng)7.5%，分別較前值回落1.0和0.3個(gè)百分點(diǎn)，但土地購(gòu)置面積累計(jì)同比增長(zhǎng)16.3%，新開(kāi)工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)6.9%，分別較前值提升3.4和1.3個(gè)百分點(diǎn)。如此可見(jiàn)，房地產(chǎn)帶來(lái)的后市需求仍不差。

對(duì)于基建需求方面，由于基建投資額增速開(kāi)始回升的，意味著該領(lǐng)域依舊可以維持樂(lè)觀。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然1-11月全國(guó)完成固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)7.2%，增速較1-10月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，但是11月單月投資增長(zhǎng)6.9%，增速比10月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，而其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)20.1%，增速比1-10月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，是自7月份回落以來(lái)的首次回升。再加上PPP模式引入民營(yíng)資本，一定程度上解決了地方財(cái)政壓力問(wèn)題，所以基建方面需求也能維持。

其實(shí)從工程機(jī)械以及重卡板塊來(lái)看的話，近期整體強(qiáng)勢(shì)反彈至前期高點(diǎn)的態(tài)勢(shì)中，也能側(cè)面反映出房產(chǎn)和基建一定程度上的回歸。

綜上來(lái)看，水泥后市并沒(méi)有那么悲觀，此前一直討論的大龍頭海螺水泥，仍具有一定的關(guān)注價(jià)值。（文/江松華）