中信建投：房地產(chǎn)短期限制政策有望穩(wěn)步退出 資本市場或有進(jìn)一步增量政策

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)未來，房地產(chǎn)政策將聚焦短中長期3個(gè)維度。短期來看，“市場過熱階段”的限制政策有望穩(wěn)步退出;中期來看，將更加重視房地產(chǎn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;長期來看，人口結(jié)構(gòu)、收入分配、民營經(jīng)濟(jì)等問題也非常重要。資本市場方面，降低印花稅、統(tǒng)籌一二級市場平衡優(yōu)化IPO、優(yōu)化再融資監(jiān)管措施等政策陸續(xù)出臺，提升了市場信心。預(yù)計(jì)未來，在投資端、融資端、交易端等方面，資本市場將有進(jìn)一步增量政策。

房地產(chǎn)方面，中央政治局會議提出適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。隨后，多個(gè)部委和地方政府在從降低首付比例和貸款利率、換購稅費(fèi)減免、認(rèn)房不認(rèn)貸、促進(jìn)房企合理融資等角度部署一攬子措施。九月份房地產(chǎn)交易市場出現(xiàn)邊際改善跡象。此外，系列政策出臺后，我國房地產(chǎn)上市公司表現(xiàn)出現(xiàn)提振，中止了上半年下跌趨勢。

該行認(rèn)為下一步房地產(chǎn)市場需積極應(yīng)對以下三方面問題：一是投資端房企拿地意愿偏弱;二是融資端部分房企資金壓力較大;三是消費(fèi)端購房者預(yù)期仍在博弈。預(yù)計(jì)隨著前期政策效果的逐步顯現(xiàn)，以上問題將穩(wěn)步緩解。展望未來政策：短期來看，需逐步調(diào)整政策以匹配當(dāng)前房地產(chǎn)市場新的供求關(guān)系變化;中期來看，需研究制定房地產(chǎn)市場供給側(cè)改革的具體措施;長期來看，則需聚焦民人口結(jié)構(gòu)、收入分配、民營經(jīng)濟(jì)等問題。

資本市場方面，中央政治局會議提出要活躍資本市場，提振投資者信心。我國從投資端、融資端、交易端多箭齊發(fā)，放寬指數(shù)基金注冊條件，規(guī)范減持行為，降低股票交易相關(guān)費(fèi)用。政策出臺后，非銀金融行業(yè)維持震蕩波動(dòng)，證券和多元金融行業(yè)指數(shù)走弱，但保險(xiǎn)行業(yè)指數(shù)明顯上升。總的來看，活躍資本市場一攬子政策提升了市場信心，股市出現(xiàn)回升向好。

與此同時(shí)，資本市場仍存在一些可改善的領(lǐng)域，包括當(dāng)前投資者信心較弱、市場增量資金不足，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足等。預(yù)計(jì)未來，投資端將進(jìn)一步引導(dǎo)中長期資產(chǎn)入市穩(wěn)市、放寬外資戰(zhàn)投準(zhǔn)入、完善量化監(jiān)管新規(guī);融資端將進(jìn)一步完善分紅政策、優(yōu)化股息紅利稅收政策;交易端將推動(dòng)持續(xù)降低交易費(fèi)用，提振投資者信心?？赡懿扇〉拇胧┌ㄏ蛉袌鐾茝V權(quán)益類管理費(fèi)率和托管費(fèi)率上限、以及采用浮動(dòng)管理費(fèi)模式等。