瑞銀：華晨(01114)短期盈利或遜預期 評級“中性”

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀研究報告稱，華晨中國(01114)是熱門股份，逾九成的賣方分析員都予“買入”評級，但該行屬另外的一成。投資者對其車款周期寄望甚殷，市場預測公司2016至2019年每股盈測年復合增長率達39%。華晨去年中推出新“5系”車款，今年中將推出“X3”SUV車款，或?qū)τ熬疤峁┮欢梢姸?。但瑞銀愈來愈認為，公司難以爭取市場估算的增長幅度，短期盈利表現(xiàn)或遜預期。

該行表示，2018年行業(yè)擴張周期或減弱。內(nèi)地政府收緊樓市措施影響房地產(chǎn)相關(guān)財富效應(yīng)，另Audi及其他汽車品牌重回高端車市場令行業(yè)競爭加劇?！癤3”車款在今年第三季推出的同時，競爭對手奔馳GLC及Audi“Q5”車款接近同期推出。

報告又稱，寶馬2017年第三季的數(shù)據(jù)已遜預期，近期新“5系”車款提供零售折扣，也反映該車款非無可比擬。瑞銀下修華晨2017至2019年盈測分別17.5%、13.5%及6.8%，并較市場估算低出約10%。瑞銀予公司“中性”評級，目標價23元，相當于2018及2019財年預測市盈率12.5倍。

瑞銀稱，現(xiàn)時公司股價相當于今年預測市盈率13倍，較歷史平均值高出一個標準差，估值不便宜，現(xiàn)股價水平乏上升空間。