瑞銀：降兗煤(01171)評級至“中性” 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至10.3元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀報(bào)告稱，兗煤(01171)股價(jià)自上月反彈45%后，其股價(jià)已超越該行早前預(yù)期的目標(biāo)價(jià)，因此將其評級由“買入”降至“中性”。該行相信，市場滿意集團(tuán)現(xiàn)貨成交量大幅增長的表現(xiàn)(現(xiàn)價(jià)格已較合約價(jià)出現(xiàn)大幅溢價(jià))。雖然股價(jià)隱含的煤價(jià)仍遠(yuǎn)低于當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格(秦皇島5500大卡優(yōu)質(zhì)煤每噸710元人民幣)，但認(rèn)為煤價(jià)倘回軟將限制了集團(tuán)股價(jià)短期表現(xiàn)。但該行又稱，若股價(jià)首季真的跟隨現(xiàn)貨煤價(jià)回落，可為投資者提供了入市機(jī)會。

該行上調(diào)集團(tuán)2017年每股盈測12%，2018/19年也各上調(diào)6%，反映首九個月業(yè)績勝預(yù)期，目標(biāo)價(jià)由9.2元上調(diào)至10.3元。

該行預(yù)期，隨著季節(jié)性需求影響減弱，煤價(jià)將在1月后逐步回落。因收購了Coal & Allied及位于中國及澳洲的礦場自身增長，預(yù)期2017/18年可出售的煤產(chǎn)出增長22%及24%。