瑞銀：比亞迪電子(00285)今年存在更多不明朗因素 重申“沽售”

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表研究報告稱，比亞迪電子(00285)股價由去年10月高位回落26%，主要是由于市場憂慮其金屬外殼的盈利能力。該行認(rèn)為，雖然公司去年第四季的毛利率受到韓國客戶的大力支持而有輕微改善，但中低檔手機(jī)金屬外殼市場的競爭加劇，以及公司進(jìn)取地擴(kuò)大3D玻璃外殼產(chǎn)能情況下，仍維持對公司長遠(yuǎn)盈利能力的審慎看法。

該行相信，市場對比亞迪金屬外殼業(yè)務(wù)的增長動力及盈利能力仍太樂觀，公司仍需時尋找新的增長動力，以將其金屬外殼業(yè)務(wù)滲透到新客戶，或在3D玻璃業(yè)務(wù)取得突破。對公司2018及2019年的盈利預(yù)測分別較市場低出26%及34%，稱若公司在產(chǎn)品或客戶多樣化等方面取得有意義進(jìn)展，會再審視其前景。

瑞銀上調(diào)2017至2019財年公司每股盈測分別1%、4%及4%，并將比亞迪電子目標(biāo)價由原來的11.5元上調(diào)至12元，此以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)算，反映其產(chǎn)品組合的改善；但重申“沽售”評級，認(rèn)為公司今年有更多不確定因素。