瑞銀：下調(diào)中國神華(01088)評級至“沽售” 目標(biāo)價(jià)降至20港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，中國神華(01088)合約銷售敞口帶來的盈利防守度較低，而高估值之下，也較受煤價(jià)下跌打擊，盈利下行空間不容忽視，因此將評級由“中性”下調(diào)至“沽售”，目標(biāo)價(jià)由23港元下調(diào)至20港元。公司今明兩年預(yù)測股息率只有9%，低于其他高息的H股同業(yè)。

該行預(yù)計(jì)，今年中國煤炭供應(yīng)，將較原先市場預(yù)期多出8000萬噸，因此將今年動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)測，由每噸1000元人民幣下調(diào)至900元人民幣，明年預(yù)測則由800元人民幣下調(diào)至700元人民幣。另煤價(jià)年初至今已跌約30%，相信會進(jìn)一步下跌，而政策及公司損失引致減產(chǎn)的可能性不大，除非每噸價(jià)格跌至600元人民幣以下，否則料不會出現(xiàn)具有意義的減產(chǎn)。