減肥藥需求激增將使哪些行業(yè)受益?又有哪些行業(yè)需要避雷?

智通財經(jīng)APP獲悉，對投資者來說，減肥藥需求的激增帶來的影響遠不止是諾和諾德(NVO.US)和禮來(LLY.US)股價的上漲。雖然Ozempic制造商諾和諾德已一躍成為歐洲市值最大的公司，但許多基金經(jīng)理心中的問題是，還有哪些股票和行業(yè)將從中受益。并且同樣重要的是，誰可能會輸。

其中，潛在的贏家包括注射器制造商Gerresheimer AG和藥品分銷商麥克森(MCK.US)等，而外賣店和啤酒制造商可能會因為飲食習(xí)慣的改變而陷入困境。與此同時，減肥治療可能會使總體人群更加健康，從而刺激人們對Peloton Interactive(PTON.US)的運動器材和Novozymes A/S.食品配料的需求。

Lombard Odier投資管理公司趨勢投資主管Henk Grootveld表示:“減肥治療改變了醫(yī)療保健領(lǐng)域的格局，因為人們轉(zhuǎn)向了更多的預(yù)防措施。除了醫(yī)療保健領(lǐng)域，它還可能對消費者和生活方式趨勢產(chǎn)生巨大影響，因為這些治療會降低食欲。”

以下是一些可能受到最大影響的股票和行業(yè):

制藥公司

由于Wegovy和Ozempic注射藥物(一類被稱為GLP -1的藥物)的成功，諾和諾德本月成為歐洲最有價值的公司。此外，禮來的股價今年上漲了57%，預(yù)計美國將批準使用其Mounjaro糖尿病藥物治療肥胖。Berenberg估計，到2030年，全球肥胖市場的價值將達到850億美元，諾和諾德和禮來的產(chǎn)品將推動這十年的增長。

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分析人士認為未來會更加樂觀。摩根大通本月調(diào)高了這家丹麥制藥商的股價目標，并考慮到禮來公司更高的肥胖產(chǎn)品銷售潛力，從而提高了對該公司的預(yù)期。

與此同時，其他公司也在開發(fā)潛在的治療方法，如 Zealand Pharma A/S和控股公司Boehringer Ingelheim GmbH，它們的實驗性藥物正進入后期研究階段。杰富瑞國際有限公司的分析師Lucy Codrington表示，Zealand Pharma的股價今年上漲了48%，是“下一波肥胖療法”的“關(guān)鍵參與者”，有被收購的潛力。

相比之下，一些制藥商則更落后。輝瑞(PFE.US)今年停止了一種實驗性藥物的研發(fā)，不過該公司仍在繼續(xù)測試另一種藥物，該藥物在一項研究中表現(xiàn)優(yōu)于安慰劑。Viking Therapeutics Inc.已經(jīng)開始了中期試驗，而吉利德科學(xué)(GILD.US)正在研究用諾和諾德治療非酒精性脂肪性肝炎，這是一種與肥胖有關(guān)的肝臟疾病。International Biotechnology Trust Plc聯(lián)席經(jīng)理Ailsa Craig正在密切關(guān)注安進(AMGN.US)的情況，后者正在開發(fā)一種注射頻率比禮來制藥少的療法，一項中期研究預(yù)計將于明年得出結(jié)果。

供應(yīng)商

諾和諾德在努力滿足需求的同時，生產(chǎn)的藥品比以往任何時候都多，這對包括Catalent在內(nèi)的供應(yīng)商來說都是個好消息，該公司為其產(chǎn)品Wegovy提供填充液。據(jù)報道，該制藥商還引進了賽默飛世爾(TMO.US)來幫助滿足需求。諾和諾德首席執(zhí)行官Lars Fruergaard Jorgensen本月表示，該公司有一項政策，即不談?wù)摵献鞴镜拿帧?/p>

與此同時，注射器制造商Gerresheimer表示，計劃擴大生產(chǎn)注射器系統(tǒng)、自動注射器和筆的能力，以利用GLP -1帶來的機會。根據(jù)彭博社編制的平均目標價，這家德國公司的股價今年上漲了65%，分析師預(yù)計其股價還將上漲近30%。

Janus Henderson Investors的基金經(jīng)理Dan Lyons表示，麥克森等藥品分銷商也將受益。上個月，隨著減肥藥的大量銷售提振了銷售額，麥克森和Cencora Inc.都上調(diào)了全年業(yè)績預(yù)期。

醫(yī)療器械制造商

人們對肥胖治療的興奮情緒已經(jīng)損害了瑞思邁(RMD.US)和Inspire Medical Systems(INSP.US)等治療睡眠呼吸暫停的設(shè)備制造商的股價。去年8月，一項研究顯示，諾和諾德的Wegovy降低了心臟病發(fā)作和中風(fēng)的風(fēng)險，這促使投資者想知道，哪些其他健康狀況對這種療法的需求可能會減少。自那以來，這兩家公司的股價一直呈下跌趨勢。

此外，為骨關(guān)節(jié)炎患者生產(chǎn)膝關(guān)節(jié)和髖關(guān)節(jié)植入物的齊默巴奧米特控股(ZBH.US)股價自8月初以來也下跌了12%。據(jù)了解，肥胖是導(dǎo)致骨關(guān)節(jié)炎的一個因素，所以肥胖的減少可能意味著需要植入物的人更少。不過，該公司首席執(zhí)行官Ivan Tornos本月表示，如果體重指數(shù)有所改善，許多過于肥胖而無法進行植入手術(shù)的患者將能夠接受手術(shù)。

另一個受到?jīng)_擊的領(lǐng)域是胰島素公司Insulet Corp.和Tandem Diabetes Care(TNDM.US)等糖尿病設(shè)備制造商，他們認為服用減肥藥的患者對胰島素泵的需求會減少。但根據(jù)Lombard Odier的Grootveld的說法，德康醫(yī)療(DXCM.US)和雅培(ABT.US)生產(chǎn)的連續(xù)血糖監(jiān)測設(shè)備可能會受益，因為減肥藥的處方往往伴隨著生活方式的改變，而這些設(shè)備有助于測量這種變化。他說，盡管德康醫(yī)療是一個“受害者”，但這家醫(yī)療技術(shù)公司或許應(yīng)該“站在幸存者的陣營里”。

德康醫(yī)療最近告訴投資者，在開始GLP-1治療后，使用持續(xù)血糖監(jiān)測設(shè)備的胰島素患者比之前更多。在對彭博新聞社的評論中，雅培的一位發(fā)言人表示，減肥藥“很有可能”進一步擴大這類設(shè)備的使用。

據(jù)悉，WeightWatchers一直在與雅培的Freestyle Libre系統(tǒng)整合，以更好地監(jiān)測糖尿病患者的血糖水平。今年早些時候，WeightWatchers收購了遠程健康減肥藥物供應(yīng)商Sequence后，股價飆升。

與減肥手術(shù)有關(guān)的公司的股票下跌

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與此同時，自7月份以來，與減肥手術(shù)有關(guān)的公司的股票一直呈下跌趨勢。減肥手術(shù)是一種幫助人們在飲食和運動不起作用的情況下減肥的手術(shù)。當(dāng)時，外科手術(shù)制造商直覺外科公司(ISRG.US)表示，患者對減肥藥的興趣影響了手術(shù)需求。

生產(chǎn)Titan胃吻合器的泰利福(TFX.US)表示，GLP-1的治療導(dǎo)致需求下降。美敦力(MDT.US)還指出，這些療法對減肥手術(shù)產(chǎn)生了“一點影響”，而減肥手術(shù)只占其業(yè)務(wù)的一小部分。設(shè)備供應(yīng)商Conmed Corp.估計，該公司約有2%的器械用于減肥手術(shù)。

非處方藥、化妝品等產(chǎn)品或受提振

諾和諾德的糖尿病和減肥藥物都有相同的活性成分，叫做semaglutide。它們的作用是抑制食欲，減緩食物通過消化道的運動，常見的副作用包括惡心、嘔吐和無法控制的腹瀉。因此，巴克萊銀行分析師認為，隨著患者希望減輕副作用，非處方藥和補充劑的銷量可能會增加。其中，Haleon(HLN.US)約五分之一的銷售額來自消化健康和其他藥物，而Reckitt Benckiser Group Plc(RBGPF.US)的益生菌產(chǎn)品提供消化支持。

巴克萊銀行的分析師認為，Haleon在歐洲消費者健康領(lǐng)域的同行中最有可能受益，而法國化妝品公司歐萊雅可能會受益于消費者試圖掩蓋自己所謂的“Ozempic face”，即由于快速減肥而導(dǎo)致的面部凹陷和皮膚松弛。

為了幫助減輕體重，患者開始服用該藥后，生活方式的改變可能會變得更加普遍。Pictet Asset Management.高級投資經(jīng)理Gregoire Biollaz表示:“健身追蹤器、健身服裝和健身中心可能對患者更具吸引力?！?/p>

食物和飲料

減肥藥也對人們的飲食方式產(chǎn)生了影響。摩根士丹利(Morgan Stanley)進行的一項研究調(diào)查發(fā)現(xiàn)，服用減肥藥的患者往往會減少吃飯和吃零食的次數(shù)，也會減少酒精和碳酸飲料的攝入量。與此同時，300名調(diào)查參與者中的大多數(shù)人在開始服用藥物后，去快餐店和披薩店的次數(shù)減少了。

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Pictet Asset Management表示，有一個不斷發(fā)展的行業(yè)正在尋找替代成分，以減少對糖的需求，并幫助保持胰島素水平更穩(wěn)定。該公司特別強調(diào)了丹麥原料制造商Novozymes，該公司開發(fā)了一種酶，可以使乳制品天然更甜。

由于肥胖與其他疾病的發(fā)展有關(guān)，包括糖尿病、睡眠呼吸暫停和心力衰竭，如果未來的研究表明減肥藥能降低這些疾病的風(fēng)險，減肥藥的影響可能只會增加。

施羅德集團的基金經(jīng)理John Bowler表示:“真正的價值在于這種治療將帶來的醫(yī)療效益。接下來的12-36個月將是衡量醫(yī)療效益的關(guān)鍵時期。”