施羅德投資：美國經(jīng)濟可能出現(xiàn)衰退 增持長期債券能夠鎖定較高收益

智通財經(jīng)APP獲悉，施羅德投資美國多元組合固定收益團隊發(fā)文稱，由于2022年的固定收益市場表現(xiàn)欠佳，以及現(xiàn)金利率回報遠高于一些長期債券，因此許多投資者選擇投資現(xiàn)金或現(xiàn)金相關產(chǎn)品?？紤]到2023年末至2024年初，美國經(jīng)濟有可能出現(xiàn)衰退的跡象，因此增持長期債券能夠鎖定較高的收益，并且從長遠來看也能提供可觀的回報。不過，投資者未充分了解到增持現(xiàn)金或短期投資的風險，以及未明白在當前價格進一步下跌的環(huán)境下債券具有收益緩沖的作用。盡管靈活配置現(xiàn)金是安全的投資方式，但目前應該開始考慮更長遠的投資回報。

潛在的價格升幅。根據(jù)2022年的經(jīng)驗，當利率上升時，債券價格會下跌。相反，當利率下跌時，債券價格會上升。利率與債券價格之間的關系稱為存續(xù)期 ，當存續(xù)期越長，在利率下跌的時候債券價格的上升潛力就越大?；旧?，美國國庫債券 (T-Bills) 和現(xiàn)金這類型短期投資是沒有升值的潛力。如果出現(xiàn)美聯(lián)儲減息或經(jīng)濟放緩的情形，投資者可以通過長期資產(chǎn)(不包括現(xiàn)金)獲得更高回報。長期債券價格相比起現(xiàn)金或短期投資具有更大的價格升值潛力。

再投資的風險。倘若短期利率下降，持有現(xiàn)金或短期操作的投資者需要以較低利率進行再投資，目的是為了減少未來的投資回報。當投資者買入較長期債券時，他們再投資的風險會較低。對于未來1到2年的利率走勢，金融市場普遍預期利率會呈下降趨勢。即使目前現(xiàn)金或短期投資能夠提供具有吸引力的回報率，但隨著利率逐漸正常化，短期投資產(chǎn)品產(chǎn)生的回報有可能隨時消失，而這類投資產(chǎn)品并沒有資本增值的潛力。

避險港的作用。當股票市場波動性增加，投資者往往傾向尋求較低風險的投資而選擇類似固定收益這樣的投資類別，這種需求上升導致較長存續(xù)期固定收益證券價格上升。因此，含有現(xiàn)金或短期投資的投資組合并沒有長期債券所提供的對沖股票功能。

為什么不直接投資國庫債券？施羅德投資表示，從歷史角度來看，盡管目前現(xiàn)金或短期投資的收益率更具吸引力，但從其他投資產(chǎn)品獲得額外回報也相當重要，例如優(yōu)質的地方政府債券或投資級別企業(yè)信貸。舉例來說，如果投資者在過去的九個月購買長期企業(yè)債券，他們將會獲得4.92% 的回報率，并高于僅持有三個月或六個月的美國國庫債券。

總而言之，中長期的債券投資組合可以持續(xù)創(chuàng)造具有吸引力的收益回報。同時，隨著投資組合中的債券能在收益率下跌的環(huán)境下升值，這使得總回報能夠得到大幅的提升。按照目前收益率水平，即使利率持續(xù)上升，債券也有能力承擔一定風險，從而讓投資者避免出現(xiàn)巨大的損失。雖然現(xiàn)金和短期投資在流動性和選擇性方面仍具有一定價值，但施羅德投資認為現(xiàn)在是時候開始把目光轉向高質量的長期證券，以鎖定比較有吸引力的收益率。