國信證券：中長期關注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，中長期維度，關注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機遇。一年期維度，價格戰(zhàn)背景下，具高產(chǎn)能利用率、高單車盈利的特斯拉及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈，以及受益于海外客車新能源周期的宇通客車是板塊阿爾法品種。

推薦：1)國產(chǎn)化降本主線(車燈、座椅產(chǎn)業(yè)鏈)：星宇股份(601799.SH)、繼峰股份(603997.SH)；2)后市場(檢測、輪胎、電瓶等)：玲瓏輪胎(601966.SH)；3)特斯拉及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：拓普集團(601689.SH)、三花智控(002050.SZ)、新泉股份(603179.SH)、銀輪股份(002126.SZ)、旭升集團(603305.SH)、愛柯迪(600933.SH)；4)一帶一路：宇通客車(600066.SH);5)汽車+AI：德賽西威(002920.SZ)、科博達(603786.SH)、均勝電子(600699.SH)等。

國信證券主要觀點如下：

月度銷量

根據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，8月乘用車市場零售190.2萬輛，同比+2%，環(huán)比+7%;乘用車廠商批發(fā)222.3萬輛，同比+6%，環(huán)比+8%。8月新能源車市場零售69.8萬輛，同比+32%，環(huán)比+9%，乘用車廠商新能源批發(fā)80.5萬輛，同比+28%，環(huán)比+9%。

本月行情

截至8月31日，8月CS汽車板塊下跌7.81%，其中CS乘用車下跌12.03%，CS商用車下跌10.43%，CS汽車零部件下跌3.83%，CS汽車銷售與服務下跌10.27%，CS摩托車及其它下跌9.28%，同期滬深300指數(shù)下跌6.21%，上證綜合指數(shù)下跌5.2%，CS汽車板塊跑輸滬深300指數(shù)1.6pct，跑輸上證綜合指數(shù)2.61pct。

成本跟蹤

截至2023年9月1日，橡膠類、鋼鐵類、浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期+3.2%/-3.5%/+19.4%/+0.5%/-19.1%，分別環(huán)比上月同期+7.8%/-1.7%/+6.4%/+2.5%/+0.6%。

中報總結(jié)

2023H1，CS汽車實現(xiàn)營收16229億元，同比+20%，歸母凈利潤615億元，同比+28%。2023Q2，CS汽車實現(xiàn)營收8702億元，同比+36%，環(huán)比+16%;歸母凈利潤329億元，同比+52%，環(huán)比+15%。2023Q2，CS汽車銷售毛利率恢復至14.58%，同/環(huán)比分別+1.37/+0.19pct;銷售凈利率為4.05%，同/環(huán)比分別+0.48/+0.02pct。行業(yè)在2019年觸底后，近幾年隨自主品牌崛起、汽車銷量提升、新能源汽車滲透率提升而穩(wěn)健回升

市場關注

1)智能駕駛進展(特斯拉HW4.0、FSD V12版、FSD入華進展，新勢力車企城市NGP覆蓋速度、國內(nèi)外政策等)。2)機器人進展(AI day、各品牌機器人產(chǎn)品進展等)。3)Model 3改款開啟預售(后輪驅(qū)動版25.99萬元起，長續(xù)航版29.59萬元，外觀、性能、座艙、安全系統(tǒng)升級，新增全新光翼大燈、全新調(diào)校懸架系統(tǒng)、多色氛圍燈等配置)。

風險提示：汽車供應鏈緊張、經(jīng)濟復蘇不及預期、銷量不及預期風險。