逆市獨(dú)行！無(wú)視同行唱空美債 大摩堅(jiān)定推薦“抄底”

智通財(cái)經(jīng)獲悉，摩根士丹利反駁了看空美國(guó)國(guó)債的觀點(diǎn)，稱(chēng)投資者應(yīng)買(mǎi)入美國(guó)主權(quán)債務(wù)，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的前景可能過(guò)于樂(lè)觀。包括全球利率主管Matthew Hornbach在內(nèi)的摩根士丹利策略師在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，因即便經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)保持相對(duì)健康，通脹也可能持續(xù)放緩，美國(guó)國(guó)債也就可能受到支撐。該報(bào)告稱(chēng)，大摩正建議其客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)5年期美國(guó)國(guó)債和30年期通脹掛鉤債券。

大摩策略師們稱(chēng)："我們繼續(xù)建議投資者延長(zhǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債的組合久期。市場(chǎng)通過(guò)提高長(zhǎng)期實(shí)際利率推斷出的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)，這使得長(zhǎng)期收益率的上升容易受到回調(diào)的影響?！?/p>

摩根士丹利的看漲觀點(diǎn)與許多華爾街同行相左。摩根大通上周上調(diào)了對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率的預(yù)期，將10年期美國(guó)國(guó)債的年底目標(biāo)收益率從3.85%上調(diào)至4.20%，并撤回了對(duì)增持5年期美國(guó)國(guó)債的虧損建議。美國(guó)銀行上周也建議其客戶(hù)對(duì)美國(guó)國(guó)債持中立態(tài)度，稱(chēng)經(jīng)濟(jì)反彈可能導(dǎo)致10年期美國(guó)國(guó)債收益率攀升至4.75%的高位，然后穩(wěn)定在4%左右。

最新的市場(chǎng)倉(cāng)位數(shù)據(jù)呼應(yīng)了華爾街的沖突。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新一周數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)管理公司看漲10年期美國(guó)國(guó)債期貨，而對(duì)沖基金則擴(kuò)大了對(duì)長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債合約的看跌倉(cāng)位。

基準(zhǔn)美國(guó)國(guó)債收益率已從4月份創(chuàng)下的今年低點(diǎn)攀升約1個(gè)百分點(diǎn)。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，交易員放棄了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的押注。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特·耶倫周日表示，她對(duì)美國(guó)避免經(jīng)濟(jì)衰退和遏制通貨膨脹“感覺(jué)非常好”，截至發(fā)稿，10年期美國(guó)國(guó)債收益率周一又上升了3個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到4.29%。

就摩根士丹利而言，它很高興能與眾不同。該行策略師們寫(xiě)道：“高處不勝寒。同樣的道理也適用于看多收益率正處于高位的債券。我們堅(jiān)定地告訴投資者應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)美國(guó)政府債券?！?/p>