中泰證券：民航數(shù)據(jù)環(huán)比回落 靜待小長(zhǎng)假需求釋放

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，民航數(shù)據(jù)環(huán)比回落，靜待小長(zhǎng)假需求釋放。隨著暑運(yùn)結(jié)束及臺(tái)風(fēng)天氣影響，上周各航司航班量、飛機(jī)日利用率均有明顯下降。該行認(rèn)為中秋國(guó)慶小長(zhǎng)假即將到來，將進(jìn)一步利好民航需求釋放。站在航空投資大時(shí)代的起點(diǎn)，2023年航空公司將迎來業(yè)績(jī)觸底反彈帶來的β行情，建議重點(diǎn)把握投資機(jī)會(huì)。此外，機(jī)場(chǎng)將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強(qiáng)。

中特估引領(lǐng)，板塊提估值輪動(dòng)，交運(yùn)板塊長(zhǎng)期被低估值的公路、鐵路、港口迎來價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情。港口方面：港口資源整合是促進(jìn)港口提質(zhì)增效、化解過剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的重要舉措，上市公司有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。2022年以來山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實(shí)施方案仍在醞釀中，預(yù)計(jì)上市公司有望迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)績(jī)。港口資源整合、提質(zhì)增效有望超預(yù)期。

大宗供應(yīng)鏈：順周期引領(lǐng)，供應(yīng)鏈覺醒。

房地產(chǎn)寬松政策接二連三，大宗供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)向好預(yù)期較強(qiáng)。從中長(zhǎng)期來看，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正從過去的高速發(fā)展轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展。7月24日召開的中共中央政治局會(huì)議提出，適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱。近期，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表示，將進(jìn)一步落實(shí)好個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施。2023年8月31日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，兩則通知分別明確了降低存量首套房貸利率具體路徑，以及支持各地因城施策用好政策工具箱，引導(dǎo)個(gè)人住房貸款實(shí)際首付比例和利率下行，更好滿足剛性和改善性住房需求。

目前，北上廣深四大一線城市已全部落地實(shí)施“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，其他省市也在陸續(xù)落地實(shí)施中。上周，四大行明確存量首套住房貸款利率調(diào)整事項(xiàng)，對(duì)調(diào)整范圍、調(diào)整后的利率水平以及調(diào)整方式等進(jìn)行解答。我們認(rèn)為本輪“房地產(chǎn)”政策放松或?qū)⒊掷m(xù)超市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)引領(lǐng)順周期，涉及煤炭、鋼鐵、建材、化工等大宗物質(zhì)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有望迎來發(fā)展機(jī)遇，從而帶動(dòng)業(yè)績(jī)季度環(huán)比改善。

航空：日均執(zhí)飛航班量、平均飛機(jī)利用率周環(huán)比下降。

1)9月4日-9月8日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2182.60架次，周環(huán)比減少2.27%;東方航空2149.40架次，周環(huán)比減少2.60%;中國(guó) 國(guó)航1567.80架次，周環(huán)比減少3.22%;春秋航空396.40架次，周環(huán)比減少8.87%;吉祥航空352.60架次，周環(huán)比減少5.87%。2)9月4日-9月8日，平均飛機(jī)利用率：南方航空7.70小時(shí)/日，周環(huán)比減少2.53%;東方航空6.90小時(shí)/日，周環(huán)比減少4.17%;中國(guó) 國(guó)航7.30小時(shí)/日，周環(huán)比減少3.95%;春秋航空7.10小時(shí)/日，周環(huán)比減少10.13%;吉祥航空7.90小時(shí)/日，周環(huán)比減少8.14%。

機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)航線、國(guó)際航線周環(huán)比增減不一。

1)9月4日-9月8日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量(國(guó)內(nèi)航線)：深圳寶安機(jī)場(chǎng)894.80架次，周環(huán)比增加27.33%;北京首都機(jī)場(chǎng)868.00架次，周環(huán)比減少1.75%;廣州白云機(jī)場(chǎng)991.40架次，周環(huán)比減少2.86%;廈門高崎機(jī)場(chǎng)347.60架次，周環(huán)比減少20.61%;上海浦東機(jī)場(chǎng)849.80架次，周環(huán)比減少1.82%;上海虹橋機(jī)場(chǎng)677.80架次，周環(huán)比增加2.81%。2)9月4日-9月8日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量(國(guó)際航線)：深圳寶安機(jī)場(chǎng)53.60架次，周環(huán)比增加19.87%;北京首都機(jī)場(chǎng)127.60架次，周環(huán)比增加0.93%;廣州白云機(jī)場(chǎng)148.80架次，周環(huán)比增加1.62%;廈門高崎機(jī)場(chǎng)30.60架次，周環(huán)比減少15.34%;上海浦東機(jī)場(chǎng)255.80架次，周環(huán)比減少1.78%;上海虹橋機(jī)場(chǎng)16.00架次，與上周持平。

航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)指數(shù)周環(huán)比增減不一，油運(yùn)指數(shù)周環(huán)比下降，原油價(jià)格周環(huán)比上升。

1)集運(yùn)：截至9月8日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于999.25點(diǎn)，周環(huán)比下降3.33%;中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于890.34點(diǎn)，周環(huán)比下降0.30%;CCFI美西航線報(bào)收于784.04點(diǎn)，周環(huán)比增加2.24%;CCFI美東航線報(bào)收于914.66點(diǎn)，周環(huán)比下降0.31%;CCFI歐洲航線報(bào)收于1074.20點(diǎn)，周環(huán)比下降3.21%;CCFI地中海航線報(bào)收于1495.42點(diǎn)，周環(huán)比下降2.20%。

2)散運(yùn)：截至9月8日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1186.00點(diǎn)，周環(huán)比增加11.36%;巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1489.00點(diǎn)，周環(huán)比增加0.74%;好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于1289.00點(diǎn)，周環(huán)比增加24.90%;超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于1079.00點(diǎn)，周環(huán)比增加10.10%;小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于572.00點(diǎn)，周環(huán)比增加5.73%;中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于943.25點(diǎn)，周環(huán)比下降0.66%;中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于1002.96點(diǎn)，周環(huán)比增加3.27%。

3)油運(yùn)：截至9月8日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于713.00點(diǎn)，周環(huán)比下降3.65%;成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于764.00點(diǎn)，周環(huán)比下降8.72%。4)油價(jià)：截至9月7日，美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于86.87美元/桶，周環(huán)比增加3.97%;截至9月8日，英國(guó)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于92.46美元/桶，周環(huán)比增加3.18%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn);匯率大幅下滑;國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行;第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn);研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。