國(guó)泰君安：華為衛(wèi)星通話開(kāi)啟互聯(lián)新時(shí)代 關(guān)注衛(wèi)星制造配套產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，華為智能手機(jī)衛(wèi)星通話開(kāi)啟互聯(lián)新時(shí)代，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)不僅能加碼算力新基建的發(fā)展，還將促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，因此關(guān)注衛(wèi)星制造配套產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。產(chǎn)業(yè)層面，火箭發(fā)射領(lǐng)域的準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較高，技術(shù)積累周期長(zhǎng)，因此競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)比較集中;衛(wèi)星制造領(lǐng)域存在眾多企業(yè)，整機(jī)制造環(huán)節(jié)相對(duì)集中，擁有成本優(yōu)勢(shì)和高技術(shù)門(mén)檻的公司將能夠充分享受行業(yè)紅利;地面設(shè)備制造和運(yùn)營(yíng)服務(wù)準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低，需求市場(chǎng)多元化，容量較大，競(jìng)爭(zhēng)也將較為激烈。

推薦：鋮昌科技(001270.SZ)、中航光電(002179.SZ)、和而泰(002402.SZ)、航天宏圖(688066.SH)。

國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下：

國(guó)內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具備一定技術(shù)積累和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，低軌化、小型化降本增效，提升規(guī)?；渴鹉芰?，算力“新基建”戰(zhàn)略賦能經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為我國(guó)低空軌道衛(wèi)星發(fā)射能力、發(fā)射成本、回收利用等相對(duì)仍有一定距離，現(xiàn)代航天航空供應(yīng)鏈支持和技術(shù)體系亟待轉(zhuǎn)型和升級(jí)，以及衛(wèi)星低軌道和頻譜資源占領(lǐng)相對(duì)滯后。該行認(rèn)為國(guó)內(nèi)曾參與過(guò)北斗衛(wèi)星項(xiàng)目的企業(yè)具備一定技術(shù)積累和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)小型化、輕型化、低軌化有望降低衛(wèi)星研制和發(fā)射成本，實(shí)現(xiàn)快速部署。另外，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已上升為算力“新基建”戰(zhàn)略工程，未來(lái)在政策法規(guī)的扶持下或?qū)⒓铀儋x能經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。

衛(wèi)星通話開(kāi)啟衛(wèi)星互聯(lián)新時(shí)代，空天地一體化或?qū)⑼貙拺?yīng)用場(chǎng)景。

2023年8月27日，華為推出了全球首款支持衛(wèi)星通話的大眾智能手機(jī)，這意味著用戶的通信方式將不再受地理?xiàng)l件束縛。該行認(rèn)為在下一階段衛(wèi)星通信的功能定位或?qū)⒏佣嘣?，不僅僅局限于語(yǔ)音通話、數(shù)據(jù)傳輸?shù)?，而是面向一個(gè)更加龐大的市場(chǎng)。從發(fā)展的眼光來(lái)看，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、海洋測(cè)繪、衛(wèi)星導(dǎo)航等領(lǐng)域均具備較強(qiáng)的商業(yè)價(jià)值。目前，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與智能終端融合已成為重要趨勢(shì)，未來(lái)人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛以及虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域或?qū)槠渫貙拺?yīng)用場(chǎng)景。

制造技術(shù)逐步成熟，終端需求持續(xù)增加，疊加政策扶持力度走強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)⒂瓉?lái)黃金期。

隨著商業(yè)落地不斷加速，市場(chǎng)潛力也在不斷爆發(fā)。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮下，我國(guó)發(fā)射星網(wǎng)衛(wèi)星有望進(jìn)入快車道，在構(gòu)建空天地三位一體的數(shù)字網(wǎng)絡(luò)進(jìn)程中更進(jìn)一步。首先，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望賦能垂直領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于電力、石油、運(yùn)輸業(yè)等領(lǐng)域，極大地延伸了物聯(lián)網(wǎng)邊界，推動(dòng)了物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。其次，衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的時(shí)延精度落地在厘米級(jí)，可以為車輛的智能聯(lián)網(wǎng)、云端協(xié)同等提供穩(wěn)定通信保障，有效賦能智能交通網(wǎng)絡(luò)。最后，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程教育等數(shù)字化項(xiàng)目提供重要的支持，同時(shí)還提供更加廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景，進(jìn)而推動(dòng)數(shù)字化技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)成本上升風(fēng)險(xiǎn);衛(wèi)星制造過(guò)程中技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)下行引發(fā)資本、人才等生產(chǎn)要素投入不及預(yù)期等。