東莞證券：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)景氣度不斷提升 后續(xù)市場空間廣闊

智通財經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報告稱，全球各國都高度關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，先來者將具備先發(fā)優(yōu)勢，成熟的發(fā)射體系以及配套服務(wù)將會帶來更高的商業(yè)價值。近年來低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)景氣度不斷提升，隨著商業(yè)應(yīng)用的不斷普及，后續(xù)市場空間廣闊，同時帶動衛(wèi)星制造以及運營服務(wù)等領(lǐng)域快速發(fā)展。建議關(guān)注：中國衛(wèi)星(600118.SH)、中國衛(wèi)通(601698.SH)、鋮昌科技(001270.SZ)、國博電子(688375.SH)、盟升電子(688311.SH)。

東莞證券主要觀點如下：

低軌衛(wèi)星的優(yōu)勢。低軌衛(wèi)星由于軌道低，具備傳輸延時小、鏈路損耗低、發(fā)射靈活、應(yīng)用場景豐富、制造成本低等優(yōu)點，且可通過增加衛(wèi)星數(shù)量提高系統(tǒng)容量，因而非常適合應(yīng)用于衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。

各國星鏈計劃逐步推進(jìn)。2015年以來，各國發(fā)現(xiàn)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在未來的戰(zhàn)略意義，并先后提出了近30個星座計劃。當(dāng)前，“星鏈(Starlink)”、“一網(wǎng)”(Oneweb)已經(jīng)投入商用，“Lightspeed”、“柯伊伯”(Kuiper)等星座正在建設(shè)規(guī)劃中。SpaceX通過密集發(fā)射的方式實現(xiàn)快速組網(wǎng)，截至2022年12月已部署3666顆衛(wèi)星，并在多達(dá)個45國家和地區(qū)布局，為超過100萬個用戶提供通信服務(wù)。“一網(wǎng)”衛(wèi)星于2022年9月在南非試行服務(wù)。

星鏈計劃逐步擴容。以美國SpaceX公司的Starlink計劃為例，該公司于2015年宣布計劃向近地軌道發(fā)射大約1.2萬顆星鏈衛(wèi)星，以構(gòu)建一個龐大的低軌道衛(wèi)星星座。在2019年10月，SpaceX公司宣布計劃向美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)提交補充申請，增加衛(wèi)星數(shù)量3萬顆。在完成首批1.2萬顆衛(wèi)星的發(fā)射后，公司計劃將另外3萬顆衛(wèi)星發(fā)射至328至580公里的低地球軌道上，屆時，衛(wèi)星總數(shù)量將達(dá)到4.2萬顆。

低軌衛(wèi)星爭奪已經(jīng)打響。據(jù)中國信通院2021年6月發(fā)布的《6G總體愿景與潛在關(guān)鍵技術(shù)白皮書》估算，地球近地軌道共可容納約10萬顆衛(wèi)星。根據(jù)《我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的問題與對策建議》統(tǒng)計，截至2022年4月10日，全球申請低軌衛(wèi)星數(shù)量已達(dá)到74353顆，美國申請低軌衛(wèi)星50626顆，中國申請數(shù)量14220顆，美國申報數(shù)量是我國的3.6倍;預(yù)計后續(xù)低軌道衛(wèi)星將進(jìn)入密集發(fā)射期，同時對部署低軌道衛(wèi)星的爭奪將愈發(fā)激烈。按照ITU規(guī)定，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司需在2027年11月前發(fā)射已申請的12922顆衛(wèi)星，否則需對申請的衛(wèi)星數(shù)量進(jìn)行相應(yīng)調(diào)減。

風(fēng)險提示：下游推廣不及預(yù)期;技術(shù)迭代及創(chuàng)新風(fēng)險;市場競爭加劇的風(fēng)險。