中信建投：中報(bào)結(jié)構(gòu)性特征明顯 看好軍工“十四五”下半場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，軍工行業(yè)的需求側(cè)有望實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，該行繼續(xù)看好“十四五”下半場(chǎng)軍工行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)、地緣政治錯(cuò)綜復(fù)雜，我國(guó)國(guó)防軍備建設(shè)仍處于快速發(fā)展時(shí)期。2023年作為“十四五”規(guī)劃承前啟后之年，各領(lǐng)域“十四五”規(guī)劃調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，涵蓋軍隊(duì)采購(gòu)定價(jià)、國(guó)企央企改革帶來(lái)的體制機(jī)制等方面的變化。隨著相關(guān)政策逐漸落地釋放到位，軍工板塊出現(xiàn)的調(diào)整與沖擊或已接近尾聲，細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)釋放可期。

中信建投主要觀點(diǎn)如下：

截止至2023年9月1日，該行跟蹤的公司中已有140家發(fā)布了2023年中報(bào)業(yè)績(jī)相關(guān)公告，其中115家歸母凈利潤(rùn)為正值，25家出現(xiàn)虧損。73家歸母凈利潤(rùn)較去年同期上升，其中15家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)了100%。

分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，船舶、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等傳統(tǒng)領(lǐng)域業(yè)績(jī)較為出色，超6成企業(yè)凈利同增。同時(shí)，新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量或?yàn)閮?yōu)先選項(xiàng)，體現(xiàn)在電磁、無(wú)人機(jī)、隱身材料、3D打印等先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域滲透率提升，細(xì)分賽道維持了較高景氣。軍工行業(yè)的需求側(cè)有望實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，該行繼續(xù)看好“十四五”下半場(chǎng)軍工行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。

1、各軍工企業(yè)半年度業(yè)績(jī)陸續(xù)發(fā)布，部分細(xì)分賽道維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，軍工行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化加劇或?yàn)殚L(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。截止至2023年9月1日，該行跟蹤的公司中已有140家發(fā)布了2023年中報(bào)業(yè)績(jī)相關(guān)公告，其中115家歸母凈利潤(rùn)為正值，25家出現(xiàn)虧損。73家歸母凈利潤(rùn)較去年同期上升，其中15家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)了100%。分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，船舶、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等傳統(tǒng)領(lǐng)域業(yè)績(jī)較為出色，超6成企業(yè)凈利同增。同時(shí)，新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量或?yàn)閮?yōu)先選項(xiàng)，體現(xiàn)在電磁、無(wú)人機(jī)、隱身材料、3D打印等先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域滲透率提升，細(xì)分賽道維持了較高景氣。

2、當(dāng)前軍工板塊的估值已接近2020年第四個(gè)底部區(qū)間，高性?xún)r(jià)比更加凸顯，建議堅(jiān)定加大配置力度。2022年初以來(lái)中證軍工指數(shù)下跌26.52%，板塊估值得到了充分消化，高性?xún)r(jià)比更加凸顯。該行認(rèn)為，當(dāng)前軍工板塊正處于景氣切換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，板塊高性?xún)r(jià)比更加凸顯，板塊估值有望實(shí)現(xiàn)切換，加配軍工板塊正當(dāng)時(shí)。

軍工行業(yè)的需求側(cè)有望實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，該行繼續(xù)看好“十四五”下半場(chǎng)軍工行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)、地緣政治錯(cuò)綜復(fù)雜，我國(guó)國(guó)防軍備建設(shè)仍處于快速發(fā)展時(shí)期。2023年作為“十四五”規(guī)劃承前啟后之年，各領(lǐng)域“十四五”規(guī)劃調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，涵蓋軍隊(duì)采購(gòu)定價(jià)、國(guó)企央企改革帶來(lái)的體制機(jī)制等方面的變化。隨著相關(guān)政策逐漸落地釋放到位，軍工板塊出現(xiàn)的調(diào)整與沖擊或已接近尾聲，細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)釋放可期。