黃金短缺已蔓延至各國央行 VanEck金礦商ETF(GDX.US)有望隨著金價上漲獲得回報

智通財經(jīng)APP注意到，，自雷曼兄弟在2008年9月被允許破產(chǎn)以來，黃金資產(chǎn)市場可能已經(jīng)迎來了最強勁的買入信號之一。在期貨市場上支付的現(xiàn)貨溢價出現(xiàn)不尋常且非常罕見的飆升，這發(fā)出了一個現(xiàn)實世界的信號，即實物黃金短缺正在蔓延。

總體而言，“隱含”租賃利率水平已躍升至遠高于2%的3個月價格年度最高3%，約為2022年9月的3倍。而且，這種上漲的很大一部分發(fā)生在最近一周的交易中。

為什么黃金投資者要關(guān)注租賃利率(或者買家在未來特定日期獲得實物黃金交割前愿意支付多少利息)？這是衡量各國央行、規(guī)模達10億美元的對沖基金、券商、銀行和其他金融機構(gòu)是否有黃金可供直接向市場出售的最佳指標。如果需求超過可用供應，未來實物交割的價格溢價將比平時快得多。

上周，2個月租賃費率躍升至數(shù)十年高點(以及后期合約的大量反轉(zhuǎn)頭寸)。對于黃金投資者來說，黃金資產(chǎn)的前景在過去幾個交易日里變得更加樂觀。

看好黃金的投資者可以買入VanEck金礦商ETF (GDX.US)，該基金擁有最大和最有價值的采礦設(shè)備，為投資者提供快速和多樣化的投資。

它也是交易流動性最強的最大金礦ETF，資產(chǎn)管理規(guī)模為118億美元，年管理費用為0.51%。GDX的股息率為1.65%，略高于標準普爾500指數(shù)。預計明年金價上漲將導致其持有的許多股票提高股息。

下圖為其前10大持倉股：

為何看漲VanEck金礦商ETF

回顧VanEck金礦商ETF在過去15年黃金租賃利率出現(xiàn)類似飆升后的表現(xiàn)，2008年的情況與當前的金融市場狀況最相似。

下圖可以看到黃金價格與租金變化的15年曲線圖。綠色箭頭指出了今天與2008年10月至11月之間的相似之處。此外，綠色圈出了2015年底、2019年3月至4月和去年秋季的租金飆升。

以下是在接下來的幾個月和幾年里，金價和VanEck金礦商ETF總回報表現(xiàn)是如何發(fā)生的。結(jié)論很容易得出：過去的租金飆升預示著未來的價格上漲，通常會隨著時間的推移而大幅上漲。

經(jīng)濟和美聯(lián)儲

租賃利率的飆升會導致金價立即飆升嗎？答案是不一定。金價可能需要幾周或幾個月的時間才會出現(xiàn)牛市。這是過去15年的證據(jù)所證明的。

這正是現(xiàn)貨市場緊張格局所預示的未來。為了在供需力量之間找到更好的平衡，高得多的報價似乎是必要的。通過利潤動機將現(xiàn)有的地上黃金供應推向市場是資本主義的運作方式。

現(xiàn)貨黃金市場的吃緊部分與自2022年初以來世界各國央行創(chuàng)紀錄的黃金積累有關(guān)。如果各國繼續(xù)購買，在由數(shù)學上無法償還的國債數(shù)字支撐的不斷貶值的美元下，黃金能漲到多高。任何美元信心危機都可能毫無征兆地將金價推高至每盎司3000美元以上。

而且，如果全球經(jīng)濟很快陷入衰退，全球金融體系面臨新的壓力，另一輪創(chuàng)紀錄的量化寬松購買美國國債(以防止信貸市場凍結(jié))和貨幣供應總量的增加(以防止債務違約的蕭條)，只會激起人們對貨幣金屬(黃金和白銀)對沖特性的興趣。

黃金和相關(guān)的礦業(yè)擔憂并沒有得到太多積極關(guān)注，而非商業(yè)賬戶的期貨市場定位突顯出，盡管去年金價上漲了15%，但明顯缺乏看漲興趣。這是一件好事，因為隨著貴金屬周期的回升，大量新的買入興趣正在觀望。

看看市場是否會在2024年進入新的投資興趣淘金熱，這取決于經(jīng)濟的發(fā)展方向和美聯(lián)儲的反應。