華泰證券：華為Mate60Pro先鋒計(jì)劃發(fā)行 關(guān)注對(duì)天線、射頻前端等板塊催化

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，8月29日，華為開啟Mate60Pro系列先鋒計(jì)劃，Mate60Pro12GB+512GB版本正式在華為商城上架，定價(jià)6999元，早于此前市場(chǎng)預(yù)期的新品發(fā)布時(shí)間。據(jù)報(bào)道，開售后約一小時(shí)所有配色便已售罄。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，華為2019年智能手機(jī)出貨量達(dá)2.41億部，全球份額位居第二;根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2022年華為手機(jī)出貨量2800萬(wàn)部。該行認(rèn)為，華為Mate60Pro的重要?jiǎng)?chuàng)新將對(duì)包括天線、衛(wèi)星通信基帶芯片、國(guó)產(chǎn)射頻前端等產(chǎn)業(yè)鏈形成催化作用。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

從短報(bào)文到衛(wèi)星通話，華為手機(jī)衛(wèi)星通信功能再升級(jí)

從Mate50單向北斗短報(bào)文到P60北斗衛(wèi)星雙向通信，華為在衛(wèi)星通信功能上持續(xù)升級(jí)。根據(jù)華為商城官網(wǎng)介紹，華為Mate60Pro成為全球首款支持衛(wèi)星通話的大眾智能手機(jī)。在功能上，用戶除了可自由編輯衛(wèi)星消息，選擇多條位置信息生成軌跡地圖，還可以在無(wú)地面網(wǎng)絡(luò)信號(hào)的情況下?lián)艽?、接聽衛(wèi)星電話，該功能需要用戶開通中國(guó)電信相關(guān)業(yè)務(wù)。中國(guó)電信于2022年5月推出了天地翼卡，用戶開通天地翼卡功能后，不換卡、不換號(hào)可隨需接入地面4G、5G網(wǎng)絡(luò)或天通一號(hào)衛(wèi)星移動(dòng)通信系統(tǒng)。

Mate60Pro采用天通一號(hào)衛(wèi)星移動(dòng)通信系統(tǒng)

根據(jù)科技狐、雷科技的用戶評(píng)測(cè)，華為Mate60Pro采用天通一號(hào)衛(wèi)星移動(dòng)通信系統(tǒng)，該系統(tǒng)由我國(guó)自主研制建設(shè)，已有三顆地球同步軌道移動(dòng)通信衛(wèi)星在軌運(yùn)行，地面業(yè)務(wù)由中國(guó)電信負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。實(shí)現(xiàn)手機(jī)衛(wèi)星通話的挑戰(zhàn)包括頻段和鏈路預(yù)算。根據(jù)太空與網(wǎng)絡(luò)，天通一號(hào)工作于S頻段，上行1980~2010MHz，下行2170~2200MHz，與地面蜂窩信號(hào)頻率相近，技術(shù)難度較低。根據(jù)賽迪智庫(kù)無(wú)線電管理研究所《中國(guó)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》(2020年)，天通一號(hào)單星同時(shí)使用容量為200萬(wàn)用戶。假設(shè)異時(shí)使用冗余乘數(shù)為10，則天通一號(hào)單星可服務(wù)用戶容量達(dá)2000萬(wàn)，帶寬供給較為充足。

天線與功放是解決大眾手機(jī)直連衛(wèi)星的關(guān)鍵

對(duì)于地面智能手機(jī)終端，為了實(shí)現(xiàn)手機(jī)直連衛(wèi)星的應(yīng)用，需要優(yōu)化和突破多項(xiàng)技術(shù)，同時(shí)需要兼顧重量、體積和功耗問題：1)針對(duì)手機(jī)接收天線增益低的問題，需要設(shè)計(jì)衛(wèi)星通信頻段專用天線獲得更高增益;2)針對(duì)手機(jī)終端信號(hào)發(fā)射功率低的問題，需要設(shè)計(jì)更高效率的功放模組來(lái)提高輸出功率。此次華為官宣Mate60Pro實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通信功能，證明華為產(chǎn)業(yè)鏈已在衛(wèi)星通信天線和高功率功放等方面取得突破性進(jìn)展。此外，為了支持衛(wèi)星通信專用頻段，手機(jī)中需要內(nèi)置衛(wèi)星通信基帶芯片。

產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司梳理

智能終端連接衛(wèi)星已成為重要趨勢(shì)，天線、基帶芯片與射頻前端是手機(jī)實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通信的關(guān)鍵元器件。隨著更多搭載衛(wèi)星通信功能的旗艦機(jī)型、智能手表等消費(fèi)電子設(shè)備推出，衛(wèi)星智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)將迎機(jī)遇。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括：1)華力創(chuàng)通(300045.SZ)：承擔(dān)"天通一號(hào)"衛(wèi)星移動(dòng)通信系統(tǒng)核心芯片研制，并基于自主衛(wèi)星通導(dǎo)一體化芯片研制出多款模塊產(chǎn)品;2)國(guó)博電子(688375.SH)：華為基站功放核心供應(yīng)商，布局以GaN為代表的第三代化合物半導(dǎo)體，有望切入手機(jī)射頻功放及模組供應(yīng)鏈;3)盛路通信(002446.SZ)：軍民兩用天線龍頭，華為一級(jí)供應(yīng)商，在手機(jī)側(cè)與衛(wèi)星側(cè)天線均有布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn);新技術(shù)開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，新技術(shù)滲透不及預(yù)期;本研報(bào)中涉及到的未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開信息的整理，不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。