國泰君安：維持阜博集團(03738)“買入”評級 目標價5.79港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，維持阜博集團(03738)“買入”評級，目標價5.79港元。基于對公司更為樂觀的營收入預(yù)測，上調(diào)2023年全年營收預(yù)測1.7%，經(jīng)調(diào)整后的2023年全年營收為20.9億港元，預(yù)計實現(xiàn)44.9%的同比增長。該行在預(yù)測期內(nèi)所預(yù)計的營收增長主要反映了公司不斷深化海外重要內(nèi)容IP持有者的服務(wù)滲透率和內(nèi)容覆蓋率，以及公司正快速開拓中國客戶群的預(yù)期。

報告指出，阜博2023上半年整體營收取得80.3%的同比超高速增長，并取得0.0132港元的每股凈利，同比增長17.9%。隨著公司的服務(wù)進一步滲透到中國市場，該行認為公司的規(guī)模效應(yīng)和毛利率將逐步提升。

報告還提到，近期阜博與抖音、芒果 TV、嗶哩嗶哩等知名平臺的合作凸顯了中國具影響力的在線視頻平臺對阜博內(nèi)容保護服務(wù)的強力背書。這體現(xiàn)了國內(nèi)版權(quán)保護意識的不斷提高，也增強了該行對公司有能力在中國復(fù)制其成功的海外社交平臺變現(xiàn)模式的信心。

國泰君安表示，對公司未來幾年保持高速營收增長及逐步提高盈利能力的潛能持樂觀展望，主要基于以下因素：

1)在客戶需求增加的推動下，合作協(xié)議的續(xù)簽和簽訂有望為2023年全年帶來超預(yù)期的營收增長。值得注意的是，2023上半年與大客戶華納兄弟經(jīng)調(diào)整的合作協(xié)議為阜博貢獻了近1億港元的收入。

2)阜博對中國影視內(nèi)容的文化輸出戰(zhàn)略取得顯著成效。預(yù)計2023年對芒果TV、抖音以及與螞蟻集團關(guān)聯(lián)客戶的內(nèi)容出口服務(wù)將貢獻約2億港元的營收。