透視寶尊電商（09991,BZUN.US）二季報(bào)：轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入深水區(qū) 基本面延續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)

身處戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型“深水區(qū)”的寶尊電商（09991,BZUN.US），變革煥新的進(jìn)程似乎還在進(jìn)一步提速。

日前，寶尊電商披露了最新一季的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2023年第二季度寶尊電商實(shí)現(xiàn)凈收入23.2億元（人民幣，單位下同），同比增長(zhǎng)9.3%。規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容之際，公司的多項(xiàng)盈利指標(biāo)亦同步優(yōu)化。譬如，報(bào)告期內(nèi)寶尊的電商業(yè)務(wù)板塊經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到6082.8萬(wàn)元，同比增加了28.7%。

通覽財(cái)報(bào)，寶尊電商的多項(xiàng)核心指標(biāo)呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)在經(jīng)營(yíng)層面公司亦傳出了佳音。根據(jù)財(cái)報(bào)，寶尊電商宣布已與美國(guó)品牌管理公司Authentic Brands Group（以下簡(jiǎn)稱“ABG”） 建立深度合作伙伴關(guān)系。寶尊將負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)ABG集團(tuán)旗下Hunter品牌大中華區(qū)業(yè)務(wù)，寶尊還將與ABG集團(tuán)成立合資公司，從ABG集團(tuán)收購(gòu)Hunter品牌在大中華區(qū)和東南亞地區(qū)51%的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

寶尊電商與全球知名品牌管理公司ABG建立合作，背后深意耐人尋味。在智通財(cái)經(jīng)APP看來，此舉可視為寶尊在戰(zhàn)略升級(jí)后三大業(yè)務(wù)線合力賦能全球品牌的里程碑式事件。一方面，以管理Hunter品牌為起點(diǎn)，寶尊的品牌管理矩陣將進(jìn)一步豐富；另一方面，鑒于ABG是全球知名品牌管理公司，旗下?lián)碛?0余個(gè)品牌，未來雙方潛在的合作機(jī)會(huì)也著實(shí)引人遐想。

財(cái)報(bào)釋放出一系列價(jià)值信號(hào)，這正印證了寶尊電商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得了積極的階段性成果。與此同時(shí)，伴隨寶尊的三大業(yè)務(wù)線煥新升級(jí)，公司的未來發(fā)展前景也將更趨于樂觀。

基本面實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)

回顧寶尊電商的Q2表現(xiàn)，高質(zhì)量增長(zhǎng)的意味尤其濃厚。收入端，該季度公司的凈收入為23.2億元，較上年同期則增長(zhǎng)了9.3%。公司首次拆分分部業(yè)績(jī)，期內(nèi)寶尊的電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入20.1億元，品牌管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入3.2億?；赝径?，內(nèi)需不足的情況下品牌消費(fèi)仍相對(duì)疲弱，面對(duì)充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境寶尊電商不僅穩(wěn)住了基本盤，盈利狀況亦有所優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，Q2寶尊的電商業(yè)務(wù)板塊經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增加了近三成至6082.8萬(wàn)元。

電商業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健的發(fā)展勢(shì)頭，這與寶尊圍繞“以客戶為中心、高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展”這一戰(zhàn)略，采取積極的運(yùn)營(yíng)策略密不可分。二季度，寶尊的全渠道策略取得新進(jìn)展，46%的品牌合作伙伴與寶尊建立了多渠道合作；非天貓市場(chǎng)及渠道產(chǎn)生的GMV占期內(nèi)總GMV的約34%，較上年同期提升了10%。

與此同時(shí)，寶尊電商的品牌管理業(yè)務(wù)也是漸入佳境。財(cái)報(bào)顯示，二季度Gap中國(guó)貢獻(xiàn)收入約3.2億元，毛利率則進(jìn)一步攀升至52%，同時(shí)虧損較可比同期顯著收窄。這一系列的數(shù)據(jù)，印證了在寶尊的操盤之下，Gap中國(guó)正加速重歸發(fā)展的正軌。

而作為寶尊電商打造一體化生態(tài)系統(tǒng)的重要一環(huán)，當(dāng)前寶尊國(guó)際業(yè)務(wù)仍處于戰(zhàn)略培育期。據(jù)了解，眼下寶尊國(guó)際正持續(xù)在亞洲各地建立基礎(chǔ)設(shè)施，專注為集團(tuán)的存量品牌合作伙伴提供最大的全渠道覆蓋，進(jìn)而無縫承接寶尊的電商和品牌管理的海外業(yè)務(wù)。

堅(jiān)守長(zhǎng)期主義三大業(yè)務(wù)線同步升級(jí)

“不謀萬(wàn)世者，不足謀一時(shí)”，對(duì)于大多數(shù)企業(yè)而言，身處經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的歷史性時(shí)期，因時(shí)而變、因勢(shì)利導(dǎo)是現(xiàn)階段的重要課題。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察，正積極自我革新的寶尊電商無疑已經(jīng)走在了行業(yè)的最前頭。作為國(guó)內(nèi)品牌電商最大的服務(wù)商和數(shù)字商業(yè)伙伴，一方面寶尊已經(jīng)構(gòu)建了行業(yè)領(lǐng)先的全渠道全鏈路服務(wù)、專業(yè)化平臺(tái)，另一方面公司也在自上而下地推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。

以寶尊的支柱業(yè)務(wù)電商板塊為例，面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，寶尊致力于建成更可持續(xù)發(fā)展、以客戶為中心的業(yè)務(wù)。一個(gè)最新的例證是，寶尊專門成立了創(chuàng)意內(nèi)容商業(yè)中心，將內(nèi)容電商及直播帶貨的發(fā)展優(yōu)先級(jí)進(jìn)一步提升。

據(jù)悉，寶尊創(chuàng)意內(nèi)容商業(yè)中心圍繞創(chuàng)意營(yíng)銷、視覺內(nèi)容和直播領(lǐng)域進(jìn)行布局，覆蓋了超過30個(gè)主流渠道，目前已在上海、杭州等五個(gè)城市布局創(chuàng)意直播中心，總面積超過10000平方米。未來借助內(nèi)容大促、明星活動(dòng)等方式，可預(yù)見的是寶尊電商將助力更多品牌達(dá)成全渠道生意增長(zhǎng)。

品牌管理業(yè)務(wù)作為寶尊電商的第二增長(zhǎng)曲線，品牌煥新、升級(jí)的進(jìn)程也已按下了“快進(jìn)鍵”。近期，Gap中國(guó)以“I am GAP，新裝出發(fā)”作為品牌新概念開啟新營(yíng)銷活動(dòng)；同時(shí)，公司還推出了從中國(guó)消費(fèi)者需求出發(fā)結(jié)合Gap品牌DNA的全新風(fēng)格系列服裝，該系列以Modern Preppy、Urban Workwear和Premium Blue組成，涵蓋了日常休閑、運(yùn)動(dòng)和都市生活的場(chǎng)景，版型尺碼也在聽取消費(fèi)者意見后進(jìn)行全面改良。

另外，值得一提的是，在寶尊完成收購(gòu)后的首家Gap形象概念店也將于下月在廣州正佳廣場(chǎng)盛大開幕。據(jù)了解，新店鋪全面升級(jí)了門店視覺系統(tǒng)和服務(wù)，預(yù)計(jì)將帶給消費(fèi)者煥然一新的購(gòu)物體驗(yàn)。無獨(dú)有偶，Gap中國(guó)系統(tǒng)切換的過渡工作也將在9月底前完成。

除此以外，誠(chéng)如文首所述，寶尊電商與ABG建立長(zhǎng)期合作關(guān)系同樣值得玩味。公開資料顯示，此次寶尊戰(zhàn)略投資的Hunter品牌擁有160多年的歷史，是全球知名的英國(guó)原創(chuàng)高端鞋履和戶外服裝的先驅(qū)品牌，產(chǎn)品品類涵蓋了鞋類、外套、箱包和配飾。

目前，寶尊已經(jīng)在中國(guó)運(yùn)營(yíng)Hunter的電商業(yè)務(wù)，接下來寶尊將幫助Hunter進(jìn)一步拓展線上和線下渠道，實(shí)現(xiàn)全渠道協(xié)同發(fā)展；而除了中國(guó)本土市場(chǎng)以外，下一階段寶尊也將加快Hunter在亞洲其他市場(chǎng)的擴(kuò)張。

從全局視角來看，此次寶尊與ABG就Hunter品牌的合作抑或成為雙方開啟緊密合作的一個(gè)起點(diǎn)，未來寶尊和ABG或許會(huì)有更加廣泛、深入的商業(yè)接觸。

國(guó)際業(yè)務(wù)方面，寶尊已經(jīng)在新加坡、馬來西亞、泰國(guó)、韓國(guó)、菲律賓，以及中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣建立了團(tuán)隊(duì)和辦公室?？紤]到當(dāng)前東南亞的電商運(yùn)營(yíng)水平整體較低，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)存在較大的精細(xì)化、專業(yè)化提升機(jī)會(huì)，寶尊國(guó)際有望在這一“藍(lán)?！笔袌?chǎng)大放異彩。

結(jié)合寶尊電商的最新財(cái)報(bào)以及公司的一系列經(jīng)營(yíng)動(dòng)作來看，智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為寶尊電商此輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的力度空前，并且已經(jīng)取得了階段性的成果。接下來，伴隨公司轉(zhuǎn)型升級(jí)邁過“深水區(qū)”，在三大業(yè)務(wù)線的共同驅(qū)動(dòng)下，寶尊電商的成長(zhǎng)屬性有望在數(shù)據(jù)上有更加直觀的體現(xiàn)，公司的成長(zhǎng)遠(yuǎn)景值得期待。