富達(dá)：中國股票目前估值頗為吸引 仍潛藏許多長期投資機(jī)遇

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富達(dá)基金經(jīng)理及分析師研究表明，部份行業(yè)及公司較宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所示強(qiáng)韌，且?guī)泶罅块L期投資機(jī)會(huì)。一些受惠于國內(nèi)替代趨勢、價(jià)值鏈上移及強(qiáng)大定價(jià)能力的企業(yè)目前的估值已經(jīng)變得吸引。由于估值、政府承諾及針對(duì)性支持政策等積極因素有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，富達(dá)相信，中國的增長前景仍優(yōu)于全球很多地區(qū)。在中產(chǎn)階層不斷壯大、收入增加及科技創(chuàng)新推動(dòng)下，中國仍然潛藏很多長期投資機(jī)遇。

富達(dá)認(rèn)為，無論是與過往水平還是亞洲其他市場相比，中國股票目前的估值頗為吸引。舉例而言，MSCI中國指數(shù)的1年預(yù)計(jì)市盈率為10倍，而10年平均市盈率為11.4倍。相對(duì)于亞洲其他地區(qū)，這已接近過去20年來的最大折扣。此外，大多數(shù)行業(yè)的企業(yè)盈利周期已觸底，而根據(jù)普遍市場所預(yù)測的中值，MSCI中國指數(shù)將于2023年和2024年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)字的盈利增長。

不過，無論在任何時(shí)候，投資者都有需要保持謹(jǐn)慎。雖然整體指標(biāo)顯示了市場估值和盈利趨勢，但卻無反映中國股市內(nèi)各式各樣的動(dòng)態(tài)。這突顯出主動(dòng)型的由下而上投資策略有潛力為投資者帶來增值。

政府政策方面，首先，政府承諾通過持續(xù)且全面的措施增強(qiáng)投資者信心并提振經(jīng)濟(jì)。政策的角色固然很重要，但投資者絕對(duì)不能忽視政府正在致力平衡短期及長期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的事實(shí)。

為了提振房地產(chǎn)市場，政府推出一些支持性措施，包括降低按揭貸款利率及放寬購房要求。政府也對(duì)家庭提供直接支持，例如調(diào)整按揭貸款利率，或會(huì)大力刺激由消費(fèi)推動(dòng)的復(fù)蘇。盡管如此，在實(shí)物市場依然疲軟的情況下，投資者對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展商(尤其是私營發(fā)展商)仍需保持審慎。政府不太可能實(shí)施大規(guī)模刺激措施，而是會(huì)推出針對(duì)性的措施，以配合經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力由基建及房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向制造業(yè)及消費(fèi)的趨勢。

報(bào)告指出，消費(fèi)者被壓抑的需求仍然存在，且他們現(xiàn)時(shí)擁有更多不同價(jià)位的選擇，因此可以更精確分配開支。體驗(yàn)式花費(fèi)、健康意識(shí)及高端化等趨勢持續(xù)增長。低端消費(fèi)明顯維持強(qiáng)勁，高端奢侈品的消費(fèi)也出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。金融業(yè)(尤其是保險(xiǎn)業(yè))繼續(xù)受惠于普及率上升。企業(yè)如提供真正的消費(fèi)者價(jià)值、擁有強(qiáng)大的品牌以及與買家有效溝通，便有能力繼續(xù)增長。

富達(dá)表示，中國的創(chuàng)新速度相當(dāng)驚人，加上能源轉(zhuǎn)型帶來的自動(dòng)化機(jī)會(huì)，繼續(xù)締造投資良機(jī)。很多相關(guān)機(jī)會(huì)存在于對(duì)政府整體目標(biāo)而言具策略重要性的核心行業(yè)當(dāng)中。富達(dá)相信，中國的增長前景仍優(yōu)于全球很多地區(qū)。在中產(chǎn)階層不斷壯大、收入增加及科技創(chuàng)新推動(dòng)下，中國仍然潛藏很多長期投資機(jī)遇。