新興市場(chǎng)美元債券銷量銳減 投資者轉(zhuǎn)向銀團(tuán)貸款等融資途徑

新興市場(chǎng)如今正試圖減少對(duì)美元的依賴，這在債券銷售方面已經(jīng)有所體現(xiàn)。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在全球債券收益率飆升至多年高點(diǎn)之際，新興市場(chǎng)8月份的美元債券銷量跌至2021年以來的最低水平。數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)8月的美元債券銷量?jī)H為14億美元，上年同期為45億美元，且遠(yuǎn)低于今年1至7月的平均銷量154億美元。

全球貨幣環(huán)境緊縮正促使借款人和投資者尋求其他融資途徑，如銀團(tuán)貸款、儲(chǔ)蓄掛鉤證券和本幣債券。這些工具可以降低政府的借貸成本，同時(shí)將匯率風(fēng)險(xiǎn)和再融資的不確定性降至最低。紐約Vontobel資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理Sergey Goncharov表示：“隨著新興市場(chǎng)發(fā)行的美元債券減少，它們轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)向其他選擇——地區(qū)銀行、超國(guó)家銀行、本幣債券市場(chǎng)。”

新興市場(chǎng)美元債券銷量大幅下降的結(jié)果是，替代借貸工具正變得越來越受歡迎，吸引了更多追求環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)等優(yōu)先目標(biāo)的投資者。加蓬在本月完成了一項(xiàng)5億美元的債務(wù)自然互換協(xié)議，以幫助其部分債務(wù)再融資，并為海洋保護(hù)籌集資金。伯利茲、巴巴多斯和厄瓜多爾也已經(jīng)達(dá)成了類似的協(xié)議。

不過，與自然掛鉤的協(xié)議很復(fù)雜，需要發(fā)行人進(jìn)行漫長(zhǎng)的準(zhǔn)備。急需資金的借款人會(huì)選擇銀團(tuán)貸款，由多個(gè)貸款機(jī)構(gòu)提供資金。僅在非洲，去年就有225筆這樣的貸款提供給政府和企業(yè)，價(jià)值達(dá)320億美元。

波蘭金融科技公司Conotoxia的市場(chǎng)分析師Bartosz Sawicki表示：“市場(chǎng)狀況仍將充滿挑戰(zhàn)，尤其是對(duì)最脆弱的新興市場(chǎng)而言?！薄耙虼?，銀團(tuán)貸款的普及很可能會(huì)占上風(fēng)，銀團(tuán)貸款可以分散各方之間的違約風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

另外，普通債券供應(yīng)量的減少也往往會(huì)支撐投資者已經(jīng)持有的債券的價(jià)格。投資管理公司Mackay Shields UK新興市場(chǎng)聯(lián)席主管Philip Fielding表示：“需求大于供應(yīng)對(duì)于債市往往是有利的?！彼硎荆S著發(fā)行的債券減少，他正在二級(jí)市場(chǎng)為自己的1340億美元債券基金買入新興市場(chǎng)美元債券。

Jupiter Asset Management投資經(jīng)理Reza Karim表示：“對(duì)于那些評(píng)級(jí)較高、可以等待的發(fā)行人來說，他們寧愿稍后發(fā)行，以獲得更低成本借款的機(jī)會(huì)?！薄皩?duì)于一些高收益?zhèn)陌l(fā)行人來說，利率太高，進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道也很有限?！?/p>