中金：華潤置地(01109)土儲優(yōu)質(zhì) 維持“推薦”

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研究報告稱，維持華潤置地(01109)盈利預(yù)測不變，考慮到公司優(yōu)質(zhì)的土地儲備(按總資產(chǎn)價值計算，約90%的土地儲備位于一二線城市)和優(yōu)質(zhì)的投資性物業(yè)，維持“推薦”評級，但下調(diào)目標(biāo)價7%至26.58元(20%的上行空間)，因2018年增速放緩。

報告稱，預(yù)計2018年的銷售增速從2017年的27%下降至15%，考慮到2018年核心一二線城市銷售均價溫和增長的大環(huán)境，該行預(yù)計公司將延遲推出部分新樓盤以保護利潤率。另外，公司凈負債率相對高企，制約規(guī)模擴張。

該行表示，公司結(jié)算毛利率仍有望處于行業(yè)領(lǐng)先水平，為盈利增長提供支撐，優(yōu)質(zhì)的投資性物業(yè)也將提供額外支撐。該行預(yù)計FY17年和FY18年公司租金收入有望分別達到71億港元和81億港元(分別占總營業(yè)收入的6.1%和6.5%)，貢獻超15%的核心凈利潤。