華西證券：AI算力產(chǎn)品或成本輪科技浪潮下的先行指標(biāo) 相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望高度景氣

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱，AI大模型時(shí)代拉開帷幕，對(duì)AI芯片需求量明顯增多。英偉達(dá)實(shí)為全球AI算力王者，英偉達(dá)相關(guān)AI芯片三個(gè)月內(nèi)兩度漲價(jià)，其根本原因在于算力芯片供不應(yīng)求，稀缺性強(qiáng)，算力芯片依舊為大模型時(shí)代的稀缺要素。目前我國(guó)相關(guān)AI應(yīng)用目前已有雛形，我國(guó)正處于智算中心建設(shè)的加速期，因此相關(guān)AI算力產(chǎn)品有望成為本輪科技浪潮下的先行指標(biāo)，其中包括算力服務(wù)器、光模塊、交換機(jī)等產(chǎn)品，相關(guān)公司在本輪科技浪潮中業(yè)績(jī)有望高度景氣。

華西證券主要觀點(diǎn)如下：

英偉達(dá)，全球AI算力王者歸來：巨頭指引，海外科技龍頭廠商持續(xù)布局AI，持續(xù)加大資本支出儲(chǔ)備AI相關(guān)產(chǎn)品，涉及數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器，其中包括META、Google、微軟，同時(shí)海外AI應(yīng)用持續(xù)落地，其商業(yè)模式得到驗(yàn)證，例如Microsoft365Copilot的定價(jià)超預(yù)期。AI大模型時(shí)代拉開帷幕，對(duì)AI芯片需求量明顯增多。英偉達(dá)實(shí)為全球AI算力王者，英偉達(dá)相關(guān)AI芯片三個(gè)月內(nèi)兩度漲價(jià)，其根本原因在于算力芯片供不應(yīng)求，稀缺性強(qiáng)，算力芯片依舊為大模型時(shí)代的稀缺要素。

AI有望成為臺(tái)積電未來支柱，英偉達(dá)相關(guān)服務(wù)器廠商業(yè)績(jī)有望高度景氣：臺(tái)積電表示AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁，有望成為未來支柱領(lǐng)域，公司預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)AI服務(wù)器未來5年收入將實(shí)現(xiàn)50%的CAGR增長(zhǎng)。同時(shí)應(yīng)對(duì)AI芯片需求，臺(tái)積電加大資本支出。公司為應(yīng)對(duì)英偉達(dá)、AMD等廠商對(duì)AI芯片CoWoS等先進(jìn)封裝的需求，擴(kuò)大對(duì)先進(jìn)封裝制造廠的建設(shè)。此舉同樣驗(yàn)證算力芯片高度景氣。英偉達(dá)芯片相繼落地，AI服務(wù)器廠商高度景氣，中國(guó)臺(tái)灣多家電子代工廠爭(zhēng)相出貨有望業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，例如鴻海、緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)、廣達(dá)、超微電腦等。

國(guó)內(nèi)算力，拐點(diǎn)之時(shí)：算力是AIGC落地的先行指標(biāo)，該行認(rèn)為全球正處于AIGC的爆發(fā)期，如果說AIGC是科技企業(yè)開啟第二輪業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線的“流量入口”，那么算力即是科技廠商開啟AI爭(zhēng)奪戰(zhàn)的“入場(chǎng)券”，目前我國(guó)相關(guān)AI應(yīng)用目前已有雛形，我國(guó)正處于智算中心建設(shè)的加速期，因此相關(guān)AI算力產(chǎn)品有望成為本輪科技浪潮下的先行指標(biāo)，其中包括算力服務(wù)器、光模塊、交換機(jī)等產(chǎn)品。該行認(rèn)為相關(guān)公司在本輪科技浪潮中業(yè)績(jī)有望高度景氣，目前相關(guān)公司業(yè)績(jī)已經(jīng)得到驗(yàn)證，例如中際旭創(chuàng)、中科曙光等。

投資建議：關(guān)注三條投資主線：

1)具備算力服務(wù)器的廠商，受益標(biāo)的為浪潮信息(000977.SZ)、神州數(shù)碼(000034.SZ)、中科曙光(603019.SH)、紫光股份(000938.SH)、拓維信息(002261.SZ)等;

2)具備算力芯片的廠商，受益標(biāo)的為寒武紀(jì)(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、龍芯中科(688047.SH)、景嘉微(300474.SZ)等;

3)相關(guān)AI云廠商，受益標(biāo)的為首都在線(300846.SZ)、鴻博股份(002229.SZ)、云賽智聯(lián)(600602.SH)、青云科技(688316.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：核心技術(shù)水平升級(jí)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、AI倫理風(fēng)險(xiǎn)、政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。