借AI東風登頂年內(nèi)最大IPO， Arm憑什么？

有望成為今年規(guī)模最大的IPO(首次公開募股)來自一家大多數(shù)消費者都不知道的公司，盡管他們使用該公司的產(chǎn)品。Arm公司設計的芯片的關鍵部件為地球上幾乎所有智能手機提供動力。這家總部位于英國劍橋的公司在科技行業(yè)具有巨大的戰(zhàn)略重要性。智通財經(jīng)APP獲悉，Arm有望在9月份通過IPO獲得100億美元的收益，成為科技行業(yè)有史以來第三大IPO，但最終表現(xiàn)取決于它能否很好地乘上人工智能的投資熱潮。

1. Arm公司是做什么的?

Arm設計核心半導體組件并授權藍圖，以及管理軟件與芯片通信的基本代碼。Arm是英國最大的科技公司之一，季度收入超過6億美元。2016年，日本軟銀集團以320億美元收購了Arm，并將其從倫敦證券交易所摘牌。軟銀創(chuàng)始人孫正義經(jīng)常談到Arm未來的增長潛力，稱他希望Arm的IPO成為芯片行業(yè)歷史上“規(guī)模最大的一次”。如果IPO規(guī)模達到100億美元，Arm將成為繼2014年阿里巴巴集團250億美元IPO和2012年Meta(當時名為Facebook) 160億美元IPO之后規(guī)模最大的IPO。軟銀的目標是Arm的總估值達到600億至700億美元。

2.Arm的賣點是什么?

Arm的目標是為數(shù)據(jù)中心制造芯片的客戶，減少對停滯的智能手機市場的依賴。數(shù)據(jù)中心是與新興人工智能產(chǎn)品密切相關的設備。Arm在電池供電的手機能源受限領域擁有專業(yè)知識，其產(chǎn)品更適合在運行訓練人工智能軟件的模型時需要消耗大量電力的數(shù)據(jù)中心。在上市公司中，英偉達是人工智能熱潮的主要受益者，該公司在人工智能芯片方面處于領先地位，這種芯片擅長處理人工智能訓練過程中的數(shù)據(jù)。今年5月，狂熱的投資者將英偉達的市值首次推高至1萬億美元以上。8月8日，該公司推出了一款更新的人工智能“超級芯片”，提高了其旗艦產(chǎn)品的容量和速度。這個雙半導體封裝的一半，即微處理器，就是基于Arm的技術構建的。

3.哪些公司是Arm的客戶?

亞馬遜、三星電子和蘋果公司都是Arm最重要的客戶。事實上，Arm的許多客戶甚至是直接競爭對手，都在排隊投資Arm的IPO。Arm的指令集存在于數(shù)十億臺設備中，若將代碼轉換到另一家公司所需的工作量是巨大的。主要集中在每年銷售的約14億部智能手機的處理器上，其中90%以上使用Arm的設計或指令集。最近，亞馬遜等主要科技公司已經(jīng)根據(jù)這些藍圖設計了數(shù)據(jù)中心處理器。這讓Arm進入了半導體行業(yè)最賺錢的領域。

4.為什么Arm具有如此重要的戰(zhàn)略意義?

Arm的員工數(shù)量相對較少，約為6000人。但很少有公司能在科技生態(tài)系統(tǒng)中取得如此大的成就:使用Arm技術生產(chǎn)的芯片已經(jīng)超過2400億個。該公司估計，很快，全球100%的數(shù)字數(shù)據(jù)將在其生命周期的某個時刻由該技術處理。這使得Arm成為一個虛擬的行業(yè)標準，這意味著從軟件工程師到芯片設計師和電子設備生產(chǎn)商，如果他們更換供應商，他們就不必重復在孤立的技術上的努力。它的戰(zhàn)略重要性如此之大，以至于當軟銀在2020年決定將該公司出售給英偉達時，引發(fā)了Arm客戶的強烈抗議，最終終止了這筆400億美元的交易。軟銀的B計劃是通過在紐約IPO出售Arm股票。

5.為什么英偉達的交易被取消了?

專家表示，收購將威脅到Arm成功的基石:中立性。Arm在價值5500億美元的半導體行業(yè)得到了廣泛應用，但沒有人能夠獲得使用其技術的特權。在美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會提起訴訟阻止該交易后，這筆交易告吹，英偉達于2022年2月退出。

6. 軟銀的計劃是什么?

預計軟銀將在紐約上市 Arm 的少數(shù)股權。軟銀曾試圖在倫敦雙重上市，但由于政府無法豁免相關規(guī)則，軟銀未能在不征求股東批準的情況下進行交易。盡管 Arm 來自英國，軟銀還是放棄了這個想法，這對英國政府造成了打擊，英國政府一直在努力游說，以達成這筆交易。軟銀收購 Arm 時承諾，這家日本公司將在英國創(chuàng)造更多就業(yè)機會，并將總部保留在原處。

7. Arm 的估值是多少?

當軟銀去年宣布計劃讓 Arm 上市時，該公司正在考慮將估值定在 600 億美元左右。后來當芯片估值下跌時，軟銀決定出售比原計劃更少的 Arm 股份，并保留控股權，希望以后對其余部分能獲得更高的估值。此后，在人工智能興趣的推動下，基準費城半導體指數(shù)再次上漲。這為 Arm 提供了更好的出售股票的環(huán)境。但仍有人擔心該行業(yè)可能生產(chǎn)了過多的芯片。這些相互矛盾的趨勢使得很難對半導體公司進行可靠的估值。