開源證券：維持中芯國際(00981)“買入”評級 有望延續(xù)溫和復(fù)蘇趨勢

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，考慮到2023Q2中芯集成上市帶來中芯國際(00981)非經(jīng)營性收益增加，將2023年歸母凈利潤由8億美金上調(diào)至11億美金;維持2024-25年歸母凈利潤預(yù)測10/13億美金。當(dāng)前股價(jià)18.1港幣對應(yīng)2023年0.9倍PB處于歷史估值低位，伴隨半導(dǎo)體行業(yè)景氣回升、國產(chǎn)客戶上量、產(chǎn)能稀缺性價(jià)值凸顯，有望驅(qū)動公司PB估值實(shí)現(xiàn)階段性上升機(jī)會，維持“買入”評級。

展望2024年，受益宏觀環(huán)境整體需求復(fù)蘇、以及國產(chǎn)供應(yīng)鏈份額繼續(xù)提升，該行預(yù)計(jì)公司晶圓出貨量有望同比上升15%;得益于高價(jià)產(chǎn)品導(dǎo)入，2024H2ASP有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比企穩(wěn)回升、對應(yīng)2024年全年ASP仍同比下降，對應(yīng)預(yù)計(jì)2024年收入同比增長10.5%。公司收入端呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇趨勢。凈利潤方面，收入上升有望驅(qū)動公司經(jīng)營利潤改善，但由于2023年非經(jīng)營性收益的高基數(shù)，該行預(yù)計(jì)2024年凈利潤或同比輕微下降。