瑞銀：首予歐舒丹(00973)“買入”評級 目標(biāo)價28.2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報告稱，首予歐舒丹(00973)“買入”評級，目標(biāo)價28.2港元。公司品牌Elemis和Sol de Janiero(SDJ)的產(chǎn)品范圍廣，加上收購后的增長強勁，盈利能力高于集團的核心品牌，預(yù)計其增長計劃有望取得成功。該股現(xiàn)估值相當(dāng)于預(yù)測市盈率17.5倍，較全球同行平均水平大幅折讓56%，并較十年平均預(yù)測市盈率低出一個標(biāo)準(zhǔn)差。該行認為這主要是由于市場過度憂慮其達到中期銷售和營運利潤率目標(biāo)的能力。

該行認為，集團的多品牌發(fā)展已步入正軌，預(yù)計集團將在2026財年達到30億歐元的收入目標(biāo)，而核心品牌的銷售貢獻占比屆時或?qū)⒔抵?3%，又預(yù)計集團2026財年的整體營運利潤率將擴大至14.8%，較公司的目標(biāo)低1.2個百分點，但符市場預(yù)期，因該行預(yù)計歐舒丹需要增加市務(wù)推廣開支以驅(qū)動收入增長，但或壓抑利潤率。另留意到公司在中國直播電商的投入增加，渠道銷售強勁但成本高昂，品牌在平衡銷售及利潤率上面對挑戰(zhàn)。