港股概念追蹤 | 商務(wù)部終止對(duì)澳麥“雙反”措施 港股啤酒普漲 成本下行利潤(rùn)有望反彈(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，8月7日，港股啤酒股普漲，截至發(fā)稿，百威亞太(01876)漲3.84%，青島啤酒股份(00168)漲1.17%，香港生力啤(00236)漲1.15%。值得注意的是，8月4日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥所適用反傾銷措施和反補(bǔ)貼措施復(fù)審裁定的公告》，自2023年8月5日起終止對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。中信建投表示，本次終止對(duì)澳麥的雙反稅收政策，有望緩解2024年啤酒企業(yè)原料成本。疊加包材成本目前的下行趨勢(shì)，啤酒企業(yè)2024年利潤(rùn)有望表現(xiàn)一定彈性。

從行業(yè)整體看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，啤酒行業(yè)整體繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。相對(duì)于白酒、葡萄酒產(chǎn)量下滑的現(xiàn)狀，啤酒行業(yè)似乎并未受經(jīng)濟(jì)周期影響。東方證券指出，國(guó)內(nèi)啤酒延續(xù)結(jié)構(gòu)升級(jí)的趨勢(shì)，推動(dòng)噸價(jià)抬升。國(guó)內(nèi)大麥平均進(jìn)口價(jià)格邊際有所下滑，6月平均進(jìn)口單價(jià)為348美元/噸，環(huán)比連續(xù)6個(gè)月下降。8月4日，商務(wù)部宣布終止對(duì)澳大利亞進(jìn)口大麥征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅，預(yù)計(jì)大麥價(jià)格將明顯回落。啤酒原料成本有所緩解，看好企業(yè)盈利提升。

原材料進(jìn)口方面，2023年4月14日，應(yīng)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)，商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥繼續(xù)征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅的必要性進(jìn)行復(fù)審。2023年8月4日商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥所適用反傾銷措施和反補(bǔ)貼措施復(fù)審裁定的公告》，決定自2023年8月5日起終止對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。

國(guó)內(nèi)進(jìn)口大麥價(jià)格自2022年12月高點(diǎn)410美元/噸持續(xù)回落，23年6月進(jìn)口均價(jià)為347美元/噸，當(dāng)月同比下降4.4%。受進(jìn)口大麥價(jià)格下降影響，麥芽加工企業(yè)、啤酒生產(chǎn)企業(yè)成本壓力降低，“雙反”稅收取消后將進(jìn)一步確定成本下行趨勢(shì)。

產(chǎn)量方面，啤酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)在2022年的產(chǎn)量依然總體向上，雖然尚未恢復(fù)到2019年3765.29萬(wàn)千升的水平。2022年1-12月，納入到國(guó)家統(tǒng)計(jì)局范疇的規(guī)模以上啤酒企業(yè)334家，完成釀酒總產(chǎn)量3568萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.06%。人均占有量25.27升，比上年人均增長(zhǎng)約0.1升。2023年上半年，啤酒行業(yè)產(chǎn)量進(jìn)一步延續(xù)上升趨勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上啤酒企業(yè)產(chǎn)量1928萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)7%。

銷量方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，規(guī)模以上啤酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入1751億元，同比增長(zhǎng)10%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額225億元，同比增長(zhǎng)20%。虧損企業(yè)累計(jì)虧損額8.3億元，比上年同期下降17.6%。較2019年，啤酒行業(yè)規(guī)上企業(yè)的利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了69%，接近翻倍。

國(guó)聯(lián)證券表示，預(yù)計(jì)澳麥“雙反”的取消或?qū)?024年啤酒企業(yè)成本端改善更為顯著，疊加包材價(jià)格壓力趨于緩解，有望進(jìn)一步釋放啤酒企業(yè)盈利空間。

瑞銀發(fā)布研報(bào)表示，今年開(kāi)始內(nèi)地啤酒高端化進(jìn)程將加快，主要受惠于啤酒性價(jià)比高于其他類型的酒精飲料，以及龍頭啤酒廠更加多樣化的品牌組合。鑒于內(nèi)地啤酒品牌今年以來(lái)股價(jià)跑輸大市12%，認(rèn)頭投資者可能低估啤酒組合升級(jí)和成本緊縮帶來(lái)的盈利上升空間。該行認(rèn)為，隨著消費(fèi)者對(duì)新體驗(yàn)和差異化產(chǎn)品的追求，產(chǎn)品組合的執(zhí)行力是啤酒企業(yè)的關(guān)鍵差異化因素。

相關(guān)概念股：

百威亞太(01876)：半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Q2百威收入增長(zhǎng)超過(guò)20%，而創(chuàng)新產(chǎn)品的收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，超高端品類的銷量實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。公司表示，在持續(xù)拓張高端及超高端的地域分布上，計(jì)劃在2025年時(shí)將目前的230個(gè)分銷地級(jí)市數(shù)量增長(zhǎng)到250個(gè)，而其中超高端分銷地市級(jí)將從60個(gè)增長(zhǎng)至80個(gè)。

青島啤酒股份(00168)：在120周年慶典上，黃克興帶領(lǐng)高管團(tuán)隊(duì)吹響了“百廿再啟航”的號(hào)角，目標(biāo)是進(jìn)入全球啤酒前三，全面建設(shè)世界一流企業(yè)。青島啤酒要加力提速“千萬(wàn)千億”工程和滾動(dòng)“倍增計(jì)劃”。即：啤酒銷量達(dá)到1000萬(wàn)噸，青啤集團(tuán)合并收入達(dá)到1000億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)第二輪倍增計(jì)劃及后續(xù)多輪滾動(dòng)倍增，再次展現(xiàn)中國(guó)制造的“硬核”實(shí)力。

香港生力啤(00236)：公司上半年?duì)I收4.16億港元，約合人民幣3.83億元，同比增長(zhǎng)32.9%；毛利達(dá)1.65億港元，較去年高58.6%，而毛利率為39.6%。

華潤(rùn)啤酒(00291)：公司4月?tīng)I(yíng)收保持高增長(zhǎng)，同時(shí)行業(yè)3月/4月的啤酒產(chǎn)量分別增20.4/21%。華潤(rùn)啤酒股價(jià)近期受壓后或提供配置機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)線，在消費(fèi)不均衡復(fù)蘇的環(huán)境下，大眾仍傾向于在服務(wù)類和低價(jià)商品上消費(fèi)，招銀國(guó)際認(rèn)為，華潤(rùn)啤酒作為行業(yè)代表標(biāo)的將持續(xù)受惠于產(chǎn)品升級(jí)和餐飲客流量恢復(fù)。