港股概念追蹤 | 上周生豬價(jià)格漲超10%創(chuàng)今年新高！多機(jī)構(gòu)認(rèn)為下半年產(chǎn)能去化加速及豬價(jià)上行(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，8月4日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為22.17元/公斤，與上上周五（7月28日）的19.86元/公斤相比，上漲11.6%。上周的平均價(jià)格為21.45元/公斤，與上上周19.38元/公斤的均價(jià)相比，上漲10.7%。8月3日生豬價(jià)格達(dá)17.61元/公斤，創(chuàng)今年以來(lái)新高。相關(guān)概念股：中糧家佳康(01610)、萬(wàn)洲國(guó)際(00288)、雨潤(rùn)食品(01068)。

根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年7月21日全國(guó)外三元生豬平均出欄體重為 120.06 公斤，環(huán)比繼續(xù)下降。大豬（130kg 以上）存欄占比明顯下降至 4.32%。市場(chǎng)對(duì)于大豬的需求無(wú)法被滿足，大豬價(jià)格明顯上漲。豬價(jià)上行背景下，養(yǎng)殖場(chǎng)戶壓欄惜售，主動(dòng)增加出欄預(yù)期體重；同時(shí)，在對(duì)于后期豬價(jià)預(yù)期回暖的背景下，二次育肥情緒也明顯上升。

短期市場(chǎng)供給明顯減少。短時(shí)間看漲情緒下的上游供給下滑致使合適豬源明顯減少，屠宰量收豬難度明顯提升，被迫提升價(jià)格收豬。

對(duì)于本輪豬價(jià)快速上漲，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，豬價(jià)自7月中下旬已開(kāi)始有反彈跡象，最近一周上漲速度有所加快，根本原因在于季節(jié)性供需形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，根據(jù)一般規(guī)律，6、7月份供應(yīng)屬于淡季，生豬存欄處于全年相對(duì)較低水平，此外這次豬價(jià)日內(nèi)甚至出現(xiàn)過(guò)超1元/斤跳漲情況，主要疊加情緒因素。不過(guò)整體國(guó)內(nèi)下半年供給還是較為寬松，整體或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩的季節(jié)性上漲趨勢(shì)。

目前來(lái)看豬價(jià)仍有上漲動(dòng)能。上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師鄢美玲表示，此輪豬價(jià)上漲多由情緒和二育帶動(dòng)所致，疊加標(biāo)肥價(jià)差擴(kuò)大等因素存在，未來(lái)豬價(jià)或?qū)⑷杂邪雮€(gè)月至1個(gè)月左右的上漲期。但從能繁母豬存欄量來(lái)看，整體市場(chǎng)標(biāo)豬供應(yīng)較為充足，豬價(jià)大漲過(guò)后不排除未來(lái)豬價(jià)出現(xiàn)去年一樣的行情的可能。

從生豬養(yǎng)殖企業(yè)今年上半年成績(jī)單來(lái)看，除牧原出欄量同比去年微跌外，溫氏、大北農(nóng)、唐人神、神農(nóng)集團(tuán)等企業(yè)上半年出欄均同比去年大幅增加，尤其唐人神上半年出欄165.94萬(wàn)噸，同比去年86.3萬(wàn)頭，漲幅接近翻番，其它幾家漲幅基本在40-50%之間。

朱增勇表示，“企業(yè)普遍看好下半年價(jià)格走勢(shì)，減產(chǎn)意愿不強(qiáng)。”豬企們并不是盲目自信的，去年上半年豬價(jià)也跌了不少，但進(jìn)入第三季度尤其是10月份之后， 豬價(jià)重回上漲通道。到10月20日，生豬價(jià)格達(dá)到28.59元/公斤，創(chuàng)下年內(nèi)新高，半年累計(jì)漲幅超過(guò)100%。為了保持市場(chǎng)占有率，大型養(yǎng)殖企業(yè)也不敢主動(dòng)壓減產(chǎn)能。

總體來(lái)看，當(dāng)前養(yǎng)殖企業(yè)降低成本的路線主要是兩條，分析人士指出，其一是橫向的精細(xì)化管理，如溫氏股份2022年通過(guò)調(diào)整日糧配方結(jié)構(gòu)，發(fā)揮集采優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化種群結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)能利用率。其二是縱向的一體化布局，牧原股份自2020年便開(kāi)始加碼下游屠宰業(yè)務(wù)，至2022年末其投產(chǎn)屠宰廠增至10家，投產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)2900萬(wàn)頭/年。同時(shí)，其先后與5家公司以合資或增資形式合作，項(xiàng)目包含研發(fā)低蛋白日糧、獸藥疫苗研發(fā)、開(kāi)發(fā)屠宰產(chǎn)品等，以此降低綜合成本。規(guī)?；钦麄€(gè)生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展的必然。

7月30日，申萬(wàn)宏源發(fā)布報(bào)告稱，短期豬價(jià)的快速上漲本質(zhì)上依然是供需基本面的變化，前期產(chǎn)能下降的影響開(kāi)始在供給端體現(xiàn)。但申萬(wàn)宏源認(rèn)為，供給充裕仍是“主基調(diào)”，豬價(jià)短期反彈難以逆轉(zhuǎn)中期趨勢(shì)，且需求端對(duì)于漲價(jià)的接受程度理應(yīng)不高，上游價(jià)格的上漲難以順利傳導(dǎo)。

向后展望，需求端相對(duì)弱勢(shì)，供給端壓力或只增不減，行業(yè)仍面臨虧損的壓力。預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)能調(diào)減延續(xù)，能繁母豬產(chǎn)能繼續(xù)趨勢(shì)性“緩步”下降。機(jī)會(huì)仍在于 “產(chǎn)能持續(xù)去化”的演繹，產(chǎn)能去化帶來(lái)供給下降、豬價(jià)上行的預(yù)期仍在發(fā)酵。

國(guó)貿(mào)期貨認(rèn)為，今年下半年生豬價(jià)格重心有望上移。整體來(lái)看，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下半年有望抬升，主要是飼料成本上方空間有限，替代品多，仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)或?qū)⒗^續(xù)下滑，繼續(xù)去化母豬產(chǎn)能。

國(guó)信證券研報(bào)指出，從板塊催化劑來(lái)看，本輪板塊大的行情來(lái)源于母豬產(chǎn)能加速去化，現(xiàn)在商品豬價(jià)格的虧損深度(頭均虧損接近300元)和持續(xù)時(shí)間足夠了，仔豬價(jià)格也在繼續(xù)下跌。因此預(yù)計(jì)三季度母豬去化會(huì)加速，這也是該行看好下半年生豬板塊投資的核心原因。

相關(guān)概念股：

中糧家佳康(01610)：一季度公司生豬出欄量126.9 萬(wàn)頭，同比+9.5%；截至一季度末，能繁母豬存欄25-26 萬(wàn)頭，預(yù)期23 年公司生豬出欄約450-470 萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)10-15%，出欄節(jié)奏將保持穩(wěn)健。

萬(wàn)洲國(guó)際(00288)：是一家主要從事豬肉業(yè)務(wù)的投資控股公司。該公司通過(guò)三個(gè)分部運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。肉制品分部從事低溫肉制品及高溫肉制品生產(chǎn)、批發(fā)及商業(yè)零售業(yè)務(wù)。豬肉分部從事屠宰生豬、生鮮豬肉及冷凍豬肉的批發(fā)及商業(yè)零售和生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。

雨潤(rùn)食品(01068)：是中國(guó)最大的肉制品生產(chǎn)企業(yè)之一，其產(chǎn)品包括冷鮮肉、冷凍肉，以及以豬肉為主要原材料的低溫肉制品和高溫肉制品。公司已于2022年8月18日與生豬肉買方實(shí)體江蘇雨潤(rùn)肉類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)及南京雨潤(rùn)，就向生豬肉買方實(shí)體及/或其各自的附屬公司及/或聯(lián)系人供應(yīng)生豬肉簽署了生豬肉供應(yīng)框架協(xié)議。