中國銀河證券：資本市場迎來政策利好 證券板塊有望持續(xù)受益

智通財經(jīng)APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研究報告稱，高層會議強化下半年政策預(yù)期，證券板塊有望持續(xù)受益。政治局及證監(jiān)會會議明確從投資端、融資端、交易端發(fā)力，進一步推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。券商作為資本市場的核心參與者，有望顯著受益于資本市場活躍和投資者信心增強，以及資本市場改革深化帶來的發(fā)展契機。截至7月28日，券商板塊估值1.43xPB，處于歷史15.7%分位，當(dāng)前估值較低，布局正當(dāng)時。

建議關(guān)注：行業(yè)龍頭中信證券(600030.SH)、中金公司(601995.SH)，以及泛財富管理具有比較優(yōu)勢的東方證券(600958.SH)。

事件：7月24日, 中共中央政治局會議召開，明確提出“活躍資本市場，提振投資者信心”;中國證監(jiān)會召開年中座談會，部署下半年工作重點，強調(diào)多方施策落實黨中央大政方針;政策預(yù)期利好疊加行業(yè)基本面向好，市場作出積極回應(yīng)，證券板塊大漲。

中國銀河證券主要觀點如下：

政治局定調(diào)背景下，資本市場利好政策有望陸續(xù)推出。

本次政治局會議重點指出，要“用好政策空間、找準發(fā)力方向，扎實推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”，“大力支持科技創(chuàng)新、實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)發(fā)展”，“大力推動現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、打造更多支柱產(chǎn)業(yè)”。資本市場是服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，支持科技創(chuàng)新的前沿陣地，預(yù)計今年下半年將陸續(xù)有進一步促進資本市場改革的政策推出，對券商財富管理、投資銀行等主流業(yè)務(wù)形成多重利好效應(yīng)。

下半年流動性充裕環(huán)境有望保持，存在降準、降息空間。

政治局會議提出，“要精準有力實施宏觀調(diào)控，加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備”，“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用”。本次會議釋放了明確的穩(wěn)增長信號，預(yù)計下半年宏觀政策還會進一步向擴大內(nèi)需、提振市場信心方向發(fā)力，存在降準、降息空間。

證監(jiān)會布局六方面工作重點，提升資本市場功能。

針對投資端、融資端和交易端現(xiàn)存的問題，證監(jiān)會提出“四個進一步”，“兩個堅守”以激發(fā)資本市場活力：一是進一步突出穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，維護市場平穩(wěn)運行;二是進一步提升服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的質(zhì)效，強化實體經(jīng)濟支持能力;三是進一步深化資本市場改革開放，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè);四是進一步加大資本市場防假打假力度，營造敬畏法治的良好市場生態(tài);五是堅守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，依法保護投資者合法權(quán)益;六是堅決守牢風(fēng)險底線，加大對非法證券活動打擊力度。

重磅會議提振投資者信心，市場反應(yīng)積極。

政治局會議以及證監(jiān)會座談會帶來的政策預(yù)期利好，疊加行業(yè)基本面向好因素，引發(fā)市場積極反應(yīng)，證券板塊呈現(xiàn)較大幅度拉升。7月24-28日，證券板塊上漲12.12%，漲幅位列A股所有板塊榜首，跑贏大盤指數(shù)7.19個百分點，多只券商股周內(nèi)漲停;板塊市值占比達到3.13%，周內(nèi)提升0.24個百分點。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。