平安證券：政策紅利持續(xù)釋放 預(yù)制菜迎來發(fā)展機(jī)遇

智通財經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布研究報告稱，本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”直接利好餐飲產(chǎn)業(yè)鏈。隨著刺激消費(fèi)政策的不斷推出，以及居民收入和信心的逐步恢復(fù)，消費(fèi)復(fù)蘇將呈現(xiàn)前低后高的節(jié)奏，維持食品飲料行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。此外，本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”專門針對預(yù)制菜提出，中央文件再提預(yù)制菜，表明中央大力發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的決心，預(yù)制菜行業(yè)在后續(xù)具體政策支持下，將迎來全新發(fā)展機(jī)遇。

事件：7月31日，國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》的通知，從穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等幾個方面提出20條針對性舉措。其中專門提出支持餐飲服務(wù)消費(fèi)，以及加快推進(jìn)預(yù)制菜基地建設(shè)。

平安證券主要觀點(diǎn)如下：

擴(kuò)大餐飲服務(wù)消費(fèi)，推動食品飲料行業(yè)B端需求回暖。

本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”提出擴(kuò)大餐飲服務(wù)消費(fèi)：倡導(dǎo)健康餐飲消費(fèi)、反對餐飲浪費(fèi)，支持各地舉辦美食節(jié)，打造特色美食街區(qū)，開展餐飲促消費(fèi)活動。因地制宜優(yōu)化餐飲場所延長營業(yè)時間相關(guān)規(guī)定。下游餐飲業(yè)的回暖將有效帶動上游食品飲料行業(yè)的B端需求恢復(fù)，尤其是速凍食品、預(yù)制菜、冷凍烘焙、調(diào)味品、啤酒等餐飲產(chǎn)業(yè)鏈上的子行業(yè)。

中央文件再提預(yù)制菜，行業(yè)將迎來全新發(fā)展機(jī)遇。

本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”專門針對預(yù)制菜提出：培育“種養(yǎng)殖基地+中央廚房+冷鏈物流+餐飲門店”模式，挖掘預(yù)制菜市場潛力，加快推進(jìn)預(yù)制菜基地建設(shè)，充分體現(xiàn)安全、營養(yǎng)、健康的原則，提升餐飲質(zhì)量和配送標(biāo)準(zhǔn)化水平。推廣透明廚房，讓消費(fèi)者吃得放心。這是繼2023年中央一號文件提出“提升凈菜、中央廚房等產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化水平。培育發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)。”之后，預(yù)制菜行業(yè)再次出現(xiàn)在中央文件中，表明中央大力發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的決心，預(yù)制菜行業(yè)在后續(xù)具體政策支持下，將迎來全新發(fā)展機(jī)遇。

預(yù)制菜正處競爭藍(lán)海，萬億賽道炙手可熱。

2022年我國預(yù)制菜市場規(guī)模達(dá)4196億元，預(yù)計2026年將突破萬億元。餐飲連鎖化進(jìn)程加快，加上外賣和團(tuán)餐市場發(fā)展迅速，降本增效需求推動B端預(yù)制菜放量;社會結(jié)構(gòu)變化驅(qū)動C端預(yù)制菜市場快速擴(kuò)容，疫情加速其滲透率不斷提升。行業(yè)當(dāng)前集中度較低，具有規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望快速搶占市場份額，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和精細(xì)化費(fèi)用管理改善盈利能力。

本次“擴(kuò)消費(fèi)20條”直接利好餐飲產(chǎn)業(yè)鏈：

1)速凍食品、預(yù)制菜、冷凍烘焙行業(yè)空間廣闊，長期邏輯清晰，同時下游餐飲行業(yè)景氣度正在逐漸改善，B端需求隨之恢復(fù)。推薦安井食品(603345.SH)、千味央廚(001215.SZ);建議關(guān)注立高食品(300973.SZ)。

2)調(diào)味品隨著后續(xù)餐飲渠道修復(fù)、庫存消化和成本壓力緩解，以及零添加產(chǎn)品和復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品帶來的結(jié)構(gòu)改善，板塊業(yè)績有望逐季改善，推薦海天味業(yè)(603288.SH)、寶立食品(603170.SH)。

風(fēng)險提示：1)消費(fèi)復(fù)蘇的斜率不及預(yù)期;2)食品安全問題;3)原材料波動影響。