天風(fēng)證券：中國(guó)是否會(huì)迎來(lái)“頁(yè)巖油革命”？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，目前中國(guó)頁(yè)巖氣技術(shù)可采儲(chǔ)量排名全球第一，大約1115tcf;頁(yè)巖油技術(shù)可采儲(chǔ)量排名全球第三，約320億桶。據(jù)IHS預(yù)測(cè)，全球上游資本開支向陸地非常規(guī)和海上傾斜，其中陸地非常規(guī)投資增速明顯，預(yù)計(jì)2023年達(dá)到1430億美金，同比增速達(dá)31%。我國(guó)將頁(yè)巖油氣資源作為未來(lái)接替能源戰(zhàn)略方向，頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)㈤L(zhǎng)期受益。

▍天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

我國(guó)頁(yè)巖油氣資源潛力大

目前中國(guó)頁(yè)巖氣技術(shù)可采儲(chǔ)量排名全球第一，大約1115tcf;頁(yè)巖油技術(shù)可采儲(chǔ)量排名全球第三，約320億桶。

美國(guó)“頁(yè)巖油革命”

美國(guó)的頁(yè)巖油氣資源豐富，在獲得理論和技術(shù)突破后，頁(yè)巖油氣產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，美國(guó)實(shí)現(xiàn)“能源獨(dú)立”。美國(guó)頁(yè)巖油革命為其他國(guó)家效仿奠定了勘探開發(fā)理論、水力壓裂技術(shù)等基礎(chǔ)，以技術(shù)進(jìn)步為核心降本，使得頁(yè)巖油成本從2014年前的大于80美金/桶下降到2019年的45-60美金/桶。

我國(guó)頁(yè)巖油規(guī)模化未來(lái)可期

中美頁(yè)巖油在沉積、成烴、儲(chǔ)層、流體物性等方面存在差異，勘探開發(fā)難度較大，照搬美國(guó)經(jīng)驗(yàn)不可取。針對(duì)我國(guó)陸相頁(yè)巖油獨(dú)有特點(diǎn)，我國(guó)油公司加強(qiáng)地質(zhì)理論與技術(shù)工藝攻關(guān)，創(chuàng)新形成了中國(guó)特色的陸相頁(yè)巖油形成富集理論認(rèn)識(shí)和配套的勘探開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)，支撐了我國(guó)陸相頁(yè)巖油多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破，目前建設(shè)了隴東、吉木薩爾、古龍國(guó)家級(jí)示范區(qū)與基地。

三桶油堅(jiān)持落實(shí)提質(zhì)增效，降本成效顯著。測(cè)算表明2019年頁(yè)巖油生產(chǎn)平衡油價(jià)大概74.3美金/桶，假設(shè)通過(guò)提速增效、市場(chǎng)化等措施，總投資減少30%，平衡油價(jià)或降為52美金/桶，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)45美元/桶盈虧平衡點(diǎn)。

規(guī)劃2030年頁(yè)巖油、氣產(chǎn)量分別達(dá)1000萬(wàn)噸、800-1000億立方米，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油氣資源有望進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化開發(fā)階段。

相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)

據(jù)IHS預(yù)測(cè)，全球上游資本開支向陸地非常規(guī)和海上傾斜，其中陸地非常規(guī)投資增速明顯，預(yù)計(jì)2023年達(dá)到1430億美金，同比增速達(dá)31%。我國(guó)將頁(yè)巖油氣資源作為未來(lái)接替能源戰(zhàn)略方向，頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)㈤L(zhǎng)期受益。

推薦——油公司：中國(guó)石油(601857.SH)、中國(guó)石化(600028.SH);油服公司：推薦中海油服(601808.SH)、建議關(guān)注石化油服(600871.SH)等。

建議關(guān)注——壓裂設(shè)備：杰瑞股份(002353.SZ)等;壓裂裝備鍛件：迪威爾(688377.SH)等;酸化軟管：利通科技(832225.BJ)等;壓裂支撐劑：長(zhǎng)江材料(001296.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1)油價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn);2)我國(guó)頁(yè)巖油氣進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);3)相關(guān)油服公司受上游降本壓力影響，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。