天風(fēng)證券：維持周大福(01929)“買入”評級 中國內(nèi)地同店銷售走勢持續(xù)改善

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，維持周大福(01929)“買入”評級，作為行業(yè)龍頭，將保持高質(zhì)量擴張，著力品牌建設(shè)和產(chǎn)品設(shè)計。FY2024疫情影響減弱，預(yù)計FY24-26營業(yè)總額為1150/1562/2170億港元，歸母凈利潤為84/105/152億港元。公司FY24Q1零售值同比增長29.4%，受惠于人員流動及零售活動的持續(xù)復(fù)蘇，中國內(nèi)地、香港及澳門FY24Q1同店銷售增長呈現(xiàn)上升趨勢。中國內(nèi)地同店銷售自過去兩個季度起穩(wěn)定增長，走勢持續(xù)改善。

報告中稱，截至2023年6月30日，公司零售點數(shù)量總計7740個，凈增加85個，其中中國內(nèi)地7594個，凈增加84個;中國香港、澳門及其他市場146個，凈增加1個。76.7%周大福珠寶零售點為加盟店形式，周大福珠寶加盟店的零售值于Q1上升34.8%，主要系穩(wěn)定的開店步伐及店鋪效益上升所支持。線上渠道方面，F(xiàn)Y24Q1電子商務(wù)對中國內(nèi)地零售值貢獻為4.6%，銷量占比為11%。

該行提到，周大福采用差異化品牌策略，以周大福旗艦品牌為核心，以HEARTSONFIRE、ENZO、SOINLOVE及MONOLOGUE分別針對性布局高端鉆石市場、彩色珠寶市場、輕奢蜜戀珠寶市場及音樂文化市場。品牌矩陣覆蓋高端到大眾全線，服務(wù)于顧客不同人生階段珠寶需求，在不同維度涵蓋市場需求。此外，F(xiàn)Y2023公司訂立及通過五大策略方針，包括精準打造品牌定位、優(yōu)化產(chǎn)品、優(yōu)化營運效率、全面強化人才培育及加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，公司將繼續(xù)采取可持續(xù)的營運方式，在實施嚴格成本管理，以及優(yōu)化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)實踐等具體措施之間取得平衡。