華泰證券：堅定看好空調(diào)內(nèi)銷 7月空調(diào)出貨有望維持較高增長態(tài)勢

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，預(yù)計7月空調(diào)出貨有望維持較高增長態(tài)勢。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，空調(diào)7月排產(chǎn)較積極(內(nèi)銷/出口分別較去年同期實績上漲24.7%/7.9%)，產(chǎn)業(yè)預(yù)期仍樂觀。且7月部分地區(qū)高溫天氣繼續(xù)發(fā)力，分析師對于內(nèi)銷預(yù)期繼續(xù)偏樂觀；而出口受益于廣交會訂單兌現(xiàn)，6月復(fù)蘇態(tài)勢已顯，該行預(yù)計7月出口或繼續(xù)小幅增長。行業(yè)景氣度向好下，龍頭企業(yè)有望憑借供應(yīng)鏈/產(chǎn)品/渠道優(yōu)勢實現(xiàn)業(yè)績提升。

華泰證券主要觀點如下：

2023年6月空調(diào)內(nèi)銷同比+32.0%

根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年6月內(nèi)銷同比增速維持高位，同比+32.0%(5月+29.1%)，較2019年6月+21.5%，綜合2023年1-6月數(shù)據(jù)來看，內(nèi)銷同比+24.8%，較疫情前2019年1-6月+9.3%。疊加高溫天氣帶動，復(fù)蘇態(tài)勢依然積極。從品牌表現(xiàn)來看，1-6月CR3內(nèi)銷份額同比-3.8pct(1-5月-4.6pct)。

2023年6月空調(diào)出口同比+15.0%

出口雖仍受歐美經(jīng)濟(jì)波動影響，但維持復(fù)蘇態(tài)勢。繼5月出口同比轉(zhuǎn)正后，6月外銷同比+15.0%(5月外銷同比+6.1%)。綜合2023年1-6月數(shù)據(jù)來看，出口同比-1.0%，較疫情前2019年1-6月+7.5%。廣交會舉辦后的正向拉動依然存在，7月出口或仍有所恢復(fù)。1-6月CR3出口份額同比-4.1pct(1-5月-4.7pct)。

堅定看好空調(diào)內(nèi)銷

展望23年7月，國內(nèi)前28周空調(diào)品類線上/線下銷售量同比增幅略微回落(根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，前28周空調(diào)線上/線下KA累計銷售量分別同比+28.8%/+2.7%，而前24周為+44.8%/+9.2%)。隨著厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致的炎夏來臨，空調(diào)的剛需屬性或?qū)?qiáng)化；加之家電換新需求增強(qiáng)，空調(diào)的置換需求釋放或更為明顯。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年7月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)1149萬臺，較去年同期內(nèi)銷實績上漲24.7%;空調(diào)出口排產(chǎn)464萬臺，較去年同期出口實績上漲7.9%。因此該行預(yù)計7月空調(diào)出貨有望維持較高增長態(tài)勢。

風(fēng)險提示：空調(diào)行業(yè)景氣度下行幅度超預(yù)期；行業(yè)競爭加??；出口訂單下滑風(fēng)險。