國(guó)信證券：多家紡服公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增 看好績(jī)優(yōu)龍頭短期基本面反彈和長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)表示，7月至今，港股紡服板塊表現(xiàn)較好，看好績(jī)優(yōu)龍頭短期基本面反彈和長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。1、品牌服飾重點(diǎn)推薦：①港股，流水增長(zhǎng)穩(wěn)健、折扣良性的低估值優(yōu)質(zhì)品牌服飾安踏體育(02020)、李寧(02331)、特步國(guó)際(01368)、滔搏、波司登。②A股，基本面良好且處于成長(zhǎng)期、估值性價(jià)比較高的比音勒芬、報(bào)喜鳥(niǎo)。2、紡織制造重點(diǎn)推薦：短期客戶去庫(kù)順利，當(dāng)前股價(jià)具有高安全邊際的運(yùn)動(dòng)代工龍頭申洲國(guó)際、華利集團(tuán)；產(chǎn)業(yè)鏈上游細(xì)分賽道隱形冠軍臺(tái)華新材、偉星股份。

國(guó)信證券指出，7月至今，A股紡織服裝板塊漲幅榜前五的公司分別為新野紡織(002087.SZ)、報(bào)喜鳥(niǎo)(002154.SZ)、鳳竹紡織(600493.SH)、海瀾之家(600398.SH)、華利集團(tuán)(300979.SZ)；港股紡織服裝板塊漲幅榜前五的公司分別為慕尚集團(tuán)控股(01817)、普拉達(dá)(01913)、佐丹奴國(guó)際(00709)、晶苑國(guó)際(02232)、新秀麗(01910)。

國(guó)信證券的主要觀點(diǎn)如下：

1、品牌服飾：

1）行業(yè)方面，6月鞋服社零同增6.9%，在去年同期高基數(shù)下增速放緩，較其他消費(fèi)品增速仍較快。6月重點(diǎn)關(guān)注品牌，天貓旗艦店女裝品牌及90分增速亮眼；抖音平臺(tái)耐克、安踏、FILA、李寧、特步、哈吉斯增速均在雙位數(shù)以上。

2）個(gè)股方面，①近期從6月下旬到7月環(huán)比小幅恢復(fù)，但估值仍處于較低水平；基于2022Q4基數(shù)低，我們預(yù)計(jì)基本面有望從今年Q4開(kāi)始從流水恢復(fù)到庫(kù)存折扣逐步改善，進(jìn)而利潤(rùn)彈性釋放；中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有確定性，估值空間大。②A股品牌服飾:基于端午和618表現(xiàn)良好預(yù)期改善，6月底估值修復(fù)、股價(jià)反彈。7月報(bào)喜鳥(niǎo)和海瀾之家漲幅較大，主要基于市場(chǎng)對(duì)中報(bào)預(yù)期較好。

2、紡織制造：

1）行業(yè)方面，6月中國(guó)和越南紡織出口仍較弱、代工臺(tái)企營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)、外棉價(jià)格低位徘徊，反映外需仍有壓力；7月盛澤織機(jī)開(kāi)機(jī)率環(huán)比小幅下滑，但同比增長(zhǎng)仍較大；內(nèi)棉價(jià)格持續(xù)反彈反映內(nèi)需景氣度改善。

2）個(gè)股方面，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外品牌商去庫(kù)順利庫(kù)存高點(diǎn)已過(guò)，中長(zhǎng)期訂單確定性高的代工龍頭華利集團(tuán)、申洲國(guó)際股價(jià)自6月以來(lái)持續(xù)上漲，上游材料制造商臺(tái)華新材、偉星股份、新澳股份等股價(jià)上漲。

業(yè)績(jī)預(yù)告：多家紡服公司發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，歌力思收入增速亮眼，上半年收入+17%，其中二季度+30%。基于今年經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、庫(kù)存水平的改善，報(bào)喜鳥(niǎo)、太平鳥(niǎo)、歌力思、森馬服飾預(yù)計(jì)二季度凈利潤(rùn)彈性較大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.疫情反復(fù)；2.競(jìng)爭(zhēng)惡化；3.原材料價(jià)格波動(dòng)；4.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。