信達(dá)證券：6月車市好于預(yù)期 去年高基數(shù)或?qū)е?月銷量增速回落

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，去年6月1日開始實(shí)施車購稅減半政策，因此政策啟動(dòng)期疊加去年3-6月的購買延遲因素共振，導(dǎo)致去年7月的超高基數(shù)，不利于今年7月車市同比增速的表現(xiàn)。同時(shí)，7月高溫天氣或?qū)⑾魅踹M(jìn)店人流量，疊加二季度較強(qiáng)的促銷力度對(duì)下半年購車客戶的消費(fèi)透支效應(yīng)，7月銷量增速或?qū)⒒芈?。該行認(rèn)為2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β增長放緩背景下尋找α向上且確定性高的賽道及標(biāo)的。

信達(dá)證券主要觀點(diǎn)如下：

政策助推行業(yè)發(fā)展，6月車市呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)。

1)6月狹義乘用車批發(fā)銷量223.6萬輛，同環(huán)比+2.1%/+11.7%;2)6月零售銷量189.4萬輛，同環(huán)比-2.6%/+8.7%。分品牌看：1)自主品牌零售93.0萬輛，同比+14.0%，環(huán)比+7.0%;2)主流合資品牌零售66.0萬輛，同比-19.0%，環(huán)比+6.0%;3)豪華車零售30.0萬輛，同比-3.0%，環(huán)比+22.0%。近期國家出臺(tái)相關(guān)政策助推汽車行業(yè)發(fā)展，加之眾多車企推出新品及開展“618”促銷活動(dòng)，6月中下旬車市呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)。

6月新能源車同比高增，滲透率35%。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，6月新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)35%，零售滲透率達(dá)35.1%。6月新能源乘用車批發(fā)76.1萬輛，同比上升33.4%，環(huán)比增長12.1%，其中純電動(dòng)批發(fā)銷量52.8萬輛，同比增長17.0%;插電混動(dòng)批發(fā)銷量23.3萬輛，同比增長95.7%。具體看，廠商批發(fā)銷量突破萬輛的車企13家，其中：比亞迪251,685輛、特斯拉中國93,680輛、廣汽埃安45,013輛、吉利汽車38,566輛、長安汽車36,622輛、理想汽車32,575輛、上汽通用五菱30,441輛、上汽乘用車27,449輛、長城汽車26,643輛、零跑汽車13,209輛、哪吒汽車12,132輛、蔚來汽車10,707輛、奇瑞汽車10,573輛。

諸多因素透支消費(fèi)，7月車市或小幅休整。

該行認(rèn)為，去年6月1日開始實(shí)施車購稅減半政策，因此政策啟動(dòng)期疊加去年3-6月的購買延遲因素共振，導(dǎo)致去年7月的超高基數(shù)，不利于今年7月車市同比增速的表現(xiàn)。同時(shí)，7月高溫天氣或?qū)⑾魅踹M(jìn)店人流量，疊加二季度較強(qiáng)的促銷力度對(duì)下半年購車客戶的消費(fèi)透支效應(yīng)，7月銷量增速或?qū)⒒芈洹?/p>

投資建議：

關(guān)注兩條主線：1)處于較好新車周期，以及智能電動(dòng)技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企;2)國產(chǎn)替代加速的智能電動(dòng)核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，重點(diǎn)圍繞特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)替代、智能化等方向，結(jié)合業(yè)績確定性及估值安全邊際進(jìn)行布局，現(xiàn)階段建議關(guān)注線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙等高成長高彈性賽道;

建議關(guān)注：

1)整車龍頭：比亞迪(002594.SZ)、吉利汽車(00175)、長安汽車(000625.SZ)、長城汽車(601633.SH)等。

2)智能電動(dòng)汽車增量零部件：①熱管理銀輪股份(002126.SZ)、拓普集團(tuán)(601689.SH)、川環(huán)科技(300547.SZ)、騰龍股份(603158.SH);②汽車線纜線束卡倍億(300863.SZ)、滬光股份(605333.SH);③線控底盤伯特利(603596.SH)、中鼎股份(000887.SZ)等;④智能座艙均勝電子(600699.SH)、德賽西威(002920.SZ)、常熟汽飾(603035.SH);⑤輕量化博俊科技(300926.SZ)、愛柯迪(600933.SH)、文燦股份(603348.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)因素：需求回暖不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)等。